《长假归来，市场能否重拾升势？》节前中美贸易摩擦再现波折成为市场连续调整的因素之一，如何认清这一矛盾对行情的干扰是研判当前行情转折的关键。国庆节后的一周，决策层将率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。如果在一系列紧张施压之后，双方能够释放一些积极信号，那么无疑将极大缓解市场预期，从而为市场增添一定的积极因素。
另一方面，从行情修复的内生动力来看，政策的持续释放是行情修复的关键。而政策的释放节奏一直有其自身的节奏。近期市场连续调整，反而为政策的再度发力留出了新的空间，而中美贸易摩擦等风险因素的升温，也在为新的政策出击酝酿时机。特别是进入四季度后，稳增长成为政策发力的新方向。站在这个角度来看，未来政策的发力预期将成为遏制指数深度调整的关键，在市场连续调整之后有望找到坚定的情绪依托。
随着长假的结束，在多空要素快速博弈之后，市场有望在新的窗口里面找到新的平衡。未来市场将迎来重磅会议窗口，稳市场、稳预期依旧是政策博弈的关键。特别是三季报窗口的开启，在市场连续沉寂之后，主力资金急需从这些重要窗口中为行情找到新的发力点，从而为行情酝酿新的攻势。同时，在经历了连续调整之后，我们需要特别留意市场重新企稳后的风格变化。如果市场重新回归活跃依旧能够继续切换到创业板风格，那么行情修复的空间与时间将大大延续。
总之，当前指数的持续调整并未动摇修复行情的政策根基，未来政策依旧有发力的预期与空间，因此当前连续的调整应是难得的上车机会，长假过后我们重点留意交投回归的信号与风格切换信号。策略上，重点把握苹果产业链、5G、基建、银行、影视、上海本地等相关机会。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●庆祝中华人民共和国成立70周年大会在京隆重举行
●领导层同朝鲜最高领导人金正恩就中朝建交70周年互致贺电
●第二届进博会筹备工作进入冲刺阶段
●美国制造业萎缩加剧
【重要消息】
●9月官方制造业PMI回暖，政策效应正逐渐显现
●欧美贸易摩擦升级，市场避险情绪再度升温
●发改委制定2020年粮食、棉花进口关税配额申请和分配细则
●中国9月末外汇储备3.0924万亿美元，预估为3.1056万亿美元
●上交所：科创板保荐跟投比例为2%-9.61%，市场化的发行承销机制初步形成
●国税总局：坚持组织收入原则，确保减税降费政策进一步落地见效
●国家医保局等九部门发布《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围实施意见》
行业概念
1、5G商用倒计时 三大运营商5G预约用户近千万
概念股：中兴通讯（000063）、光迅科技（002281）
2、国庆档主旋律电影票房破40亿 影视板块或迎催化
概念股：光线传媒（300251）、横店影视（603103）
3、吉林省首辆氢燃料电池客车下线 产业前景乐观
概念股：全柴动力（600218）、凯龙股份（002783）
4、韩国计划发行基于区块链的债券 行业发展提速
概念股：商赢环球（600146）、晨鑫科技（002447）
个股情报
新股：佳禾智能
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
金逸影视：旗下公司联合出品国庆档影片《我和我的祖国》
中装建设：参与了大兴国际机场部分智能化工程施工项目
海能达：为北京大兴机场提供数字对讲机等产品
耐威科技：无人驾驶导航硬件产品合作仍处初步测试阶段
定增&重组
吉华集团：拟收购康倍得药业62%股权
中孚信息：终止重大资产重组事项
金雷股份：拟定增募资不超5亿元
隆基股份：筹划公开发行可转债事项
联泰环保：拟定增募资不超8亿元 投建澄海污水处理项目
兆易创新：拟定增募资不超43.24亿元投资DRAM芯片及产业化项目
拉卡拉：拟8000万元收购大树保险经纪100%股权
业绩与分红
汤臣倍健：前三季度净利润预增5%至25%
天邦股份：第三季度净利预增逾8倍
博腾股份：前三季度业绩预增25%-30%
中国宝安：前三季度净利预增82.54%-107.89%
星辉娱乐：第三季度业绩预增180%至200%
增持&减持
汉鼎宇佑：股东江苏联峰拟减持不超1%股份
新力金融：股东华泰资管拟减持不超6%股份
新宏泰：两高管拟合计减持不超1.55%股份
雅本化学：股东张宇鑫拟减持不超1.56%股份
华凯创意：股东深创投拟减持不超6%股份
贝达药业：股东杭州贝昌拟减持3.11%股份
众应互联：股东拟减持不超过5%公司股份
重药控股：股东拟减持不超过3%公司股份
股指尾盘跳水 养殖股逆势上涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天震荡下落，沪指尾盘快速跳水收跌0.92%，创业板指下跌1.21%。
2、猪肉、养鸡、农业等板块领涨，消费电子、次新股、集成电路、数字货币、白酒、证券等板块跌幅靠前。两市人气低迷，题材表现疲软，个股跌多涨少，成交量略微缩窄。
3、节前最后一个交易日，市场情绪较为谨慎。目前各大指数短期均线趋势向下，表现较为疲软，三季报窗口即将开启，投资者可重点把握三季度景气度向好的绩优品种。【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，9月29日，商务部会同国家发改委、财政部等部门开展第三次中央储备冻猪肉投放工作，此次共向市场投放中央储备猪肉1万吨。9月19日以来，中央储备冻猪肉投放累计达到3万吨。
点评：
受非洲猪瘟疫情影响，去年四季度以来，我国生猪和能繁母猪的产能持续下降，猪肉市场整体供给持续偏紧。
目前，除了中央储备冻猪肉入市外，政策层面提出将仔猪及冷鲜猪肉运输纳入“绿色通道”政策范围、发展规模养殖和支持农户养猪等一系列措施，将极大地提升养猪主体的养殖积极性，有利于后期生猪产能恢复和保障猪肉供给。
在多项举措共同作用下，近期猪肉价格上涨明显趋缓。农村农业部数据显示，8月第4周至9月第3周，活猪价格周环比涨幅分别为8.7%、5%、2.9%和1.8%，猪肉价格周环比涨幅分别为8.6%、6.3%、3.4%和1.6%，涨势双双趋缓。
但值得注意的是，考虑到疫情在短期内难以根除，在当前产能已经大幅去化的情况之下，未来猪价仍会继续上涨。而从后备母猪补栏看后续供应情况，市场普遍认为，预计猪价将上涨至明年下半年。
具体到A股上，目前生猪养殖板块投资已从价格上涨预期阶段逐渐进入到利润兑现阶段，盈利确定性更高的概念值得留意，同时仍需警惕由于产能下滑过快导致的公司销量不及预期风险；另外，在消费替代效应下，相关禽肉、水产品概念也值得留意。
【复盘总结】
观点：等待新的政策预期
1.节前悲观预期集中释放
2.节后维稳窗口将有利于行情企稳
3.关注新主线的出现
题材方向：工程建设、农业、金融股
【涨停分析】
2019年9月30日，两市共21只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少28只。三大指数全天震荡走低，沪指收跌0.92%，创业板指收跌1.21%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
苹果追加iPhone11订单，产业链再迎机遇！
【题材前瞻】 苹果概念 政策评估：★★★★☆ 据日经新闻报道，苹果已告知供应商将iPhone 11系列手机产量增加约800万部，产量增长高达10%，相当于谷歌今年全年的手机总出货量。受此提振，10月4日，苹果公司股价收涨2.8%，重返万亿市值。 市场评估：★★★☆☆ 利好消息刺激，板块或有修复。 强势龙头：欣旺达（300207） 公司以手机电池PACK业务起家，全面覆盖全球知名消费电子品牌，并开始横向拓展至笔记本电池pack/动力电池pack等领域，纵向延伸至消费电芯及动力电池等领域。如今已经发展成为3C消费类电芯及PACK、动力电池电芯及PACK领域的锂电池领先企业。 操作策略：华创证券耿琛，胡毅在《深度研究报告：消费电芯提升盈利，动力电池扭亏在即》（2019-09-23）一文中给与买入评级。预期价格为20.72元。 风险提示：消费电子景气不及预期，动力电池扩产或客户拓展不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
这一化工细分逆势反弹！扩产周期下，产业链机会如何把握？
9月30日，PTA板块异动，恒逸石化一度涨超7%，荣盛石化、桐昆股份等纷纷拉升。 海通证券认为，2019年后，产业链逐步进入新一轮投产周期，此轮扩产以龙头企业为主，未来行业集中度有望进一步提升，同时龙头企业盈利有望维持相对稳定。 投资观点： （1）涤纶长丝下游需求改善，产业链盈利有望持续回升(海通证券《民营炼化——长丝价差环比提升，炼化项目陆续竣工投产》-20190914） 7月，下游织机受高温天气影响，开工率由76%降至8月初62%；坯布库存由40.5天增长至43天，维持高位；长丝平均产销率71%，环比下降32个百分点。下游需求不足导致PTA-涤纶产业链整体盈利高位回落。 8月以来，下游需求逐步改善，织机开工率由62%提升至近80%（截至2019.9.12），坯布库存逐步回落至40天以内；8月、9月（截至2019.9.12）长丝平均产销率分别为91%、103%，较7月大幅改善。 3Q19（截至2019.9.12）整体来看，涤纶POY综合利润987元/吨，环比相对稳定；其中涤纶POY单环节盈利改善明显，三季度平均净利润473元/吨，环比提高39%。预计随着9-10月传统旺季到来，产业链盈利有望继续改善。 （2）国内炼化项目陆续投产，民营炼化企业长期投资价值凸显（国信证券《基础化工行业点评：涤纶长丝需求复苏，带动大炼化项目盈利预期修复》-20190905） 今年5月份恒力炼化项目投产后，国内PX产量明显增加，进口率下降，PX行业平均毛利从年初的2500元/吨降至近期300元/吨，上游原材料的成本降低有利于下游PTA和长丝环节的利润改善。 当前民营炼化项目整体估值偏低，突显长期投资价值。市场对未来民营炼化项目投产后，产能过剩导致全行业盈利能力下降的情况有过于悲观的预计，民营炼化产业链一体化优势明显，综合竞争力较强，长期有较好的资产收益率，看好民营炼化项目的长期投资价值。 相关标的(海通证券《民营炼化——长丝价差环比提升，炼化项目陆续竣工投产》-20190914）：恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
全球领先的创新药“铲子型”企业，知名券商看好未来三年成长空间！
战略方向：凯莱英成立于 1998 年，是全球领先的技术驱动型 CDMO 企业，公司严格按照 cGMP 标准服务于创新药研发和重磅药物商业化，主要提供从临床Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期至上市后不同阶段的一体化服务。2011-2017 年，公司酶催化反应技术、连续性反应技术等领先技术持续为公司创造效益和口碑，公司多条生产线通过美国 FDA 和澳大利亚药物管理局 TGA（等同于欧盟也通过审查）的 cGMP 审查。 2018 年，公司业务实现重大拓展，通过合作、自建等方式先后进入高端制剂辅料、大分子 CDMO、CRO、创新药投资基金等领域，为创新药企业提供 CMC+CRO一站式综合服务，实现对创新药项目的早介入、深绑定。 公司与国外内多家知名医药企业研发生产企业建立稳定的合作关系，到 2018 年公司已经在全球有数个分支机构，拥有多家创新合作伙伴，员工万余人。公司的主营业务一直维持着较快增长。2014-2017 年公司收入规模从 7.16 亿增长到 14.23 亿，年复合增幅达 25.7%，归母净利润从 1.02 亿元增长到 3.41 亿元，年复合增速高达 50%。具体分业务来看，公司业务分为商业化定制生产、临床定制生产、技术开发服务三大板块，其中商业化定制生产是公司收入和毛利的主要来源，2018 年上半年收入和毛利占比分别达到66.5%和 68.5%。商业化定制生产的快速增长主要来自与公司深度合作客户重磅药物的放量，其收入占比从2015 年的 39%提高到 2018 年上半年的 66%，是公司近年来业绩快速增长的主要驱动力。
投资要点： （1）临床阶段收入增速远高于整体增速，成为上半年业绩增长重要驱动（民生证券） 2019H1，公司临床阶段 CDMO 收入 3.53 亿元，同比增长 74.7%，临床阶段项目数 117 个，同比增加 91.8%， 远高于上半年公司整体收入增速，也就是说临床阶段项目数的大幅增长驱动了业绩高增长。我们认为，随着早期临床项目池子的快速扩增，以及项目持续向临床后期和商业化推进，2-3 年后公司临床后期和商业化的订单项目也较大可能出现快速增长。 （2）打造一体化平台，拓展生物大分子能力（民生证券） 子公司上海凯莱英生物已启动大分子项目建设，预算 1.5 亿元，目前工程进度 5%。 同时定增项目仍然有超过 6 个亿大分子项目，我们认为， 大分子 CDMO行业目前处于产业高速发展期，对于公司而言，近 3 年可能是重要的能力建设和发展的窗口期。 由于生物大分子 CDMO 技术壁垒较高，客户粘性较强，我们认为，这对公司既是新的技术能力和管理能力的挑战，也是未来业绩重要的弹性所在。 （3）产能充足且商业化订单快速放量，看好公司未来三年业绩快速增长（广证恒生证券） 从订单和产能分析，我们认为： 公司不断新建产能，以承接快速放量的项目， 公司未来三年处于业绩快速增长期。其中，订单方面，从 2016 年开始至今， 公司 MSD、 Abbive、Roche 等客户新药陆续上市， 按照各新药预测销售峰值进行估算，对于原料药需求超过 20 亿元。目前优质商业化订单正在放量，商业化项目单价从 2016 年的 2693 万元提升至 2018 年的 3868 万元；产能方面， 目前设计产能超过 250 万升， 天津凯莱英、辽宁凯莱英、吉林凯莱英等新增产能在 2017-2018 年逐步启动生产。公司目前产能较为充足，单位固定资产收入比（营业收入/固定资产）从 2016 年的 2.24 下降至 2.02。 核心逻辑（民生证券）：预计2019-2021 年公司EPS 分别为 2.44、3.16、 3.92 元，按 2019 年 8 月 2日收盘价对应 2019 年 39 倍 PE，参考可比公司估值，考虑公司存量业务订单的持续丰富性验证的品牌和经验壁垒增加、大分子业务等布局带来的长期天花板的提升，我们给予其 2019 年 45-50 倍 PE。给予“推荐”评级。
热点聚焦
国庆档主旋律电影票房破40亿，影视板块或迎催化
※外围市场 1、据路透社，牵头人级美中贸易谈判定于本周四和周五举行。 评估：本轮谈判达成一项美国总统特朗普所寻求的全面贸易协议可能性较小，库德洛在接受电视采访时表示，在本轮的贸易谈判中，中国向美国企业开放金融服务市场的议题有望取得进展，该协议涉及取消外资在华金融服务公司的持股上限。短期来看，贸易谈判还有较大的不确定性，可能有阶段性的好转。 2、据新华网，10月2日，约翰逊在曼彻斯特举行的保守党年会发表闭幕演讲，发布新“脱欧”方案部分细节。按照他的说法，这是英国的“最终方案”，无论能否与欧盟谈妥，英国要在10月31日如期脱欧。 评估：分析认为，约翰逊的新方案有望在议会下院获得足够多支持，内部显乐观。 而欧盟显示团结，面对依然不明朗的“脱欧”前景，欧盟则批准多项应对措施，以备最坏情形、即英国“无协议脱欧”出现时，能够向成员国中因遭受冲击而失业的人提供帮助。值得关注的是，随着10月31日英退协议的迫近，约翰逊一再表示，他将不会要求再次推迟英退，但如果在10月19日前没有达成英退协议，他将不会违反一项强制他要求推迟英退的法律，这就意味着脱欧可能会继续延迟，降低了市场预期的“硬脱欧”风险。
※经济数据 1、据外汇，中国9月末外汇储备3.0924万亿美元，预估为3.1056万亿美元，前值3.1071万亿美元。9月末黄金储备为6264万盎司，为央行连续第10个月增持黄金储备。 点评：9月外储回落幅度仍然可控，且主要体现的是估值因素影响，短期无需过度担忧资本流出压力。受全球经济增长、主要国家央行货币政策、全球贸易局势、地缘政治因素等影响，美元指数上涨，主要国家债券价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合影响外汇储备规模。展望后市，贸易摩擦仍是短期影响汇率走势的核心事件性因素，若谈判进展较为乐观，汇率也可能出现升值；如果进展不乐观，汇率出现贬值，资本流出压力加大，央行可能会加强调控。 2、据文化和旅游部发布的数据显示，国庆假期前四日共5.42亿人次出游，国内旅游收入4526.3亿元，旅游消费再创历史新高。 评估：中国旅行社协会发布报告显示，与节前相比，国庆期间旅游产品价格均有不同程度上浮，其中，境内游产品平均涨幅约为35%，周边游涨幅10%-15%不等，今年国庆期间境内游备受追捧，其中红色路线预订火爆，境内游价格随之增长。居民出游热情高涨，分析认为，旅游消费市场将迎来三季度旺季行情，对接下来文化旅游等板块机会持乐观态度。
※政策风向 1、据中国基金报，9月30日下午，国付宝发布公告称，中国人民银行批准国付宝股权变更申请，PayPal通过旗下美银宝信息技术(上海)有限公司收购国付宝70%的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。 评估：这也意味着，这家海外支付机构巨头PayPal通过收购股权方式正式拿下了国内第三方支付的牌照，成为第一家进入中国的外资支付机构。随着金融业对外开放正在逐步扩大和深化，而外资机构的进场也正好迎来了这样的黄金时期。从可公开的信息看，PayPal未来的战略，也并非和支付宝和微信支付进行直接正面的竞争，而是通过发力跨境支付来寻求自身的优势和市场，跨境支付或为其突破口。 2、据中证网，中国9月地方债发行节奏明显放缓。数据统计显示，9月地方债发行规模2,196亿元人民币，较8月发行规模环比降逾六成；截至9月30日，今年中国地方债已发行41,822亿元，超过去年的41,652亿元总量。 评估：消息面上，决策层已要求地方报送明年专项债项目资金需求情况，并计划提前下达部分2020年新增地方债限额。分析认为，此举有利于保持地方债发行的连续性和力度，可以看出在经济下行压力下，基建仍是重要抓手，四季度经济企稳可能性在加大。具体到A股上，决策层“稳增长”的定调进一步升温，而基建投资仍是稳增长的速效药，相关基建概念值得留意。
※关联市场 1、周一，沪指收跌0.92%报2905.19点，为9月2日以来最低位。 评估：国庆假期前4天，外围市场波动较大，但整体累计跌幅并不算大，比较平稳。历史数据显示，国庆节后开盘第一天的涨跌，大概率跟随外围市场走势。展望后市，四季度市场而言，政策依旧暖意不断，延续对中盘及小盘股的看好，未来一段时间在中盘及小盘股中寻找有业绩和估值优势的标的依然是重要配置方向。 2、据东方财富网，9月30日至10月4日当周，全球主要资产跌多涨少，具体看，国际原油领跌，美油跌幅超5%；欧洲股市集体大跌，英国富时100下跌3.65%；美股道琼斯下跌0.92%。 评估：从宏观方面来看，全球各大主要经济体均有不同程度的利空数据频出。欧美方面，一方面美国PMI制造业创下十年新低，9月非农新增就业继续回落，叠加美国内对特朗普的弹劾调查持续，令市场对美国经济颇为失望；另一方面，美国对欧盟加征关税，欧美贸易摩擦愈加，市场避险情绪再度升温，欧美股市上演“过山车”行情。原油方面，随着沙特阿拉伯继续恢复产能，原油的供求端得到恢复，另外全球经济增长放缓的预期，以贸易局势的不确定性使得原油需求端出现持续下滑，假期间油价持续下跌。在多重因素刺激下，金银的避险属性也被重新激发，外盘黄金重回1500美元/盎司之上。分析认为，在全球经济增速放缓、贸易局势紧张及地缘政治冲突的背景下，具有长期性等因素影响下贵金属上行的逻辑不改。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出191.55亿元
9月30日，截止收盘，两市机构资金合计净流出191.5483亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：农牧饲渔（8977万）、船舶制造（4514万）、造纸印刷（928万）、园林工程（228万）； 机构重点抛售：电子元件（-41.9亿）、软件服务（-16.3亿）、电子信息（-15.6亿）、券商信托（-13.8亿）、酿酒行业（-13.5亿）； 个股方面，9月30日机构净流入前五的股票分别为：五方光电（3.06亿）、中科软（1.61亿）、瑞达期货（1.44亿）、N热景（1.37亿）、宝鼎科技（9554万）； 机构净流出前五的股票分别为：五粮液（-8.12亿）、中国平安（-4.58亿）、欧菲光（-3.76亿）、中兴通讯（-3.39亿）、歌尔股份（-2.84亿）。
吉华集团拟收购康倍得药业62%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周181只股被机构给予买入评级，其中29股被给予明确上涨上升空间。其中圆通速递目标涨幅最大，预计目标价18元，涨幅57.89%；长安汽车紧随其后，预计目标价11.24元，涨幅52.1%。
投资日历
10月8日投资日历
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发表于 2019-10-8 09:00:50
