《让“前5个月”的跌宕起伏来揭示“五连阳”之后的A股该如何走？》：随着“五连阳”一气呵成，这轮短线反弹，看来要以修复11.23“白马股遭监管‘调控’”以来形成的跳空缺口为“第一目标”。日前，茅台宣布旗下产品的酒价上调18%左右，相关券商终于获得“再次提升茅台股票估值目标的‘确切依据’”！而众所周知，上一轮回调的直接触发因素，就是以“监管‘调控’白马股涨幅”肇始，而监管的理由就是“部分券商对茅台股价的轮番鼓吹，‘缺乏’扎实的研究依据”。如今，茅台自己出来把这个“研究依据缺乏”的“坑”给填平了！！于是乎，新年伊始，茅台股价瞬间重回700元上方，并再创新高！几乎与此同时，在天然气价格飙升之后，随着监管层重启“传统能源”来弥补“采暖季”供气不足的缺口，以黑色系为代表的周期股再次逞强！只不过这次表现突出的，是顶着决策层力挺“油气改革”这一“光环”的“两桶油”！一时间，“周期+白马”轮动的“旧故事”大有卷土重来的架势！考虑到当前投资人预期已经被“五连阳”激活，市场活跃性有所提升（主板成交量有所回升），此轮短线反弹，估计要以修复11.23以来的跳空缺口为“第一目标”了。
 博览视点
让“前5个月”的跌宕起伏来揭示“五连阳”之后的A股该如何走？
【研究员】：江桥 田文
结论：随着“五连阳”一气呵成，这轮短线反弹，看来要以修复11.23“白马股遭监管‘调控’”以来形成的跳空缺口为“第一目标”。日前，茅台宣布旗下产品的酒价上调18%左右，相关券商终于获得“再次提升茅台股票估值目标的‘确切依据’”！而众所周知，上一轮回调的直接触发因素，就是以“监管‘调控’白马股涨幅”肇始，而监管的理由就是“部分券商对茅台股价的轮番鼓吹，‘缺乏’扎实的研究依据”。如今，茅台自己出来把这个“研究依据缺乏”的“坑”给填平了！！于是乎，新年伊始，茅台股价瞬间重回700元上方，并再创新高！几乎与此同时，在天然气价格飙升之后，随着监管层重启“传统能源”来弥补“采暖季”供气不足的缺口，以黑色系为代表的周期股再次逞强！只不过这次表现突出的，是顶着决策层力挺“油气改革”这一“光环”的“两桶油”！一时间，“周期+白马”轮动的“旧故事”大有卷土重来的架势！考虑到当前投资人预期已经被“五连阳”激活，市场活跃性有所提升（主板成交量有所回升），此轮短线反弹，估计要以修复11.23以来的跳空缺口为“第一目标”了。
【博览财经研报】君以此始必以此终。随着“五连阳”一气呵成，这轮短线反弹，看来要以修复5个月前，也即2017年11月底“白马股遭监管‘调控’”以来形成的跳空缺口为“第一目标”。 ◆日前，茅台宣布旗下产品的酒价上调18%左右，相关券商终于获得“再次提升茅台股票估值目标的‘确切依据’”！ 而众所周知，上一轮回调的直接触发因素，就是以“监管‘调控’白马股涨幅”肇始，而监管的理由就是“部分券商对茅台股价的轮番鼓吹，‘缺乏’扎实的研究依据”。如今，茅台自己出来把这个“研究依据缺乏”的“坑”给填平了！“妈妈再也不用担心我的学习了”！ 于是乎，新年伊始，茅台股价瞬间重回700元上方，并再创新高！ ◆几乎与此同时，在天然气价格飙升之后，随着监管层重启“传统能源”来弥补“采暖季”供气不足的缺口，以黑色系为代表的周期股再次逞强！只不过这次表现突出的，是顶着决策层力挺“油气改革”这一“光环”的“两桶油”！ ●一时间，“周期+白马”轮动的“旧故事”大有卷土重来的架势！考虑到当前投资人预期已经被“五连阳”激活，市场活跃性有所提升（主板成交量有所回升），此轮短线反弹，估计要以修复11.23以来的跳空缺口为“第一目标”了。 博览研究员此前也强调指出，经历了去年持续下调的行情，短期也确实有技术性反弹的基础。博览研究员柏双先生在本周初的《2018年“开门红”，但股民的“幸福靠奋斗”能得来吗？》一文当中也指出：我们对2018年元旦后首周的这四个交易日，看法还是相对正面的。 但从中长期趋势仍然不能放松警惕：在“大扩容+强监管、去杠杆”双重围困之下，A整体趋势仍然压力重重。因此，短期的反弹，能够起到修复大格局下跌速率和斜率的作用。如今，新“领涨品种”出现，反弹持续的时间和空间较之此前预期会有较大改善，短期内，可以跟随反弹趋势套利，或者“互补”去年亏损的“缺口”！ 但在手法上，博览研究员柏双先生在本周初的《四大报用“芳华”形容今年股市，这解释了开门红，也暗喻“红不久”？》一文当中的判断是，对于短线就定位在积极抢反弹，赶紧赚，但是期待一定不能太高，加减仓一定要快，随时做好应对调整的准备！ 2017年7月之后的那波上涨是这么来的？ 为了更好的分析、把握这轮短线反弹未来的走势与特征，博览研究员今日对过去几个月行情的演绎路径进行一次“回顾”，将对此前行情运行的几个不同阶段的市场脉络再次进行详细的梳理，藉此对此轮“修复性反弹”有个更加透彻的观察视角！ 先来看看之前为什么涨起来的。 7月5日，博览首席经济学家李宏图先生亲自撰文，在《“转机”已现，长线资金应做好战略布局准备！》一文中指出：随着宏观政策着力点发生新的变化，A股行情也将出现“有利于长线资金”的趋势。一旦政策开始展现出“包容创新”，其着力点转向“针对性做加法”，则被压抑许久的做多情绪可能“恢复”，在此大背景下，长线资金到了考虑“布局”的关键时刻。 而行情酝酿反弹之前的一些迹象就是： 6月后，政策面陆续呈现出“包容创新，开放改革”的新情况—— 6月17日，刘士余发出“没有创新，券业就没有活力”的政策“逆袭”信号； 6月20日，周小川大谈“金融必须开放（倒逼改革）”；银监会副主席强调王兆星“不能因为出现一些金融风险就动摇金融改革和创新”； 6月23日，郭树清明确指出银行业“有效创新不足”； 李克强总理要求包容新模式、新业态，到刘士余主席提到“没有创新，就没有证券行业活力”，以及上海市发布融资行业负面清单等等。“创新”之风开始抬头。 众所周知，无论中国经济还是股市，都遵循“一管就死、一放就乱”的规律，换言之，监管的根本目标还是为了发展。其实心照不宣的是在严监管的环境下强调金融创新本身就是个伪命题，而这个伪命题之所以被反复强调，本质上还是源于过度的监管压力导致资本市场的融资功能受到了制约。 说得通俗点：不放松一下，管死了没人玩了。 “韩大经济学家”痛批证监会大扩容、大批新股濒临破发、IPO被推上了风口浪尖。在这样一种情况下才看到扩容节奏开始出现改善的迹象。因为这个市场要想融资，必然不能不顾及市场的情绪。 所以，银行股这些国家队云集的“积极分子”主动带头拿下了久攻不破的3300点。证金公司国家队在三季报的关口高调进驻创业板股票。有关方面有意制造出了一种小票春天到来的表象，其实背后无非是想让场外的钱多进点到股市里面来抄底，为资金紧张的市场带来点活血罢了。 市场的确运行到了3300上方，但是3300以北和以南的天空真的有什么不同吗？ 答案是没有！仅仅是点位的区别，监管环境并没有改善。而此时三大报“空喊”慢牛和增量资金入市。没有甜头，谁愿意进来呢？这很明显是个套路罢了。嘴上叫你进来，实际上严管炒作。 所以要我去总结这段行情，我觉得没什么好说的。就是“舆论鼓噪创新+证金持股创业板+IPO节奏放缓”下的中型级别的反弹。这轮行情真正开始是在7月下旬，真正结束是在“9月初”！当然很多人不赞同我这个看法，但是你仔细分析的话，会看清的。 7月下旬到9月初是市场逐步放量上攻的一段行情，而真正攻破3300后，其实无非是新进来了一批韭菜继续套在了中小创，为白马股提供了新的“续命”资金。 所以9月初白马继续涨，创业板继续跌。仍然是老故事继续重演。行情继续开始二八分化，成交量开始从7月下旬到9月初的略微增量随即转变为缩量。所谓的一轮中型级别的普涨行情其实已经先于上证指数“夭折”了。 为什么这段行情下跌了？真正的核心原因是什么？ 10月底到11月中旬，以贵州茅台为代表的白马股屡创新高。贵州茅台更是开启了快速暴涨的模式，经我统计发现： 从300涨到400花了191个交易日； 从400涨到500花了84个交易日； 从500涨到600花了49个交易日； 从600涨到700花了16个交易日。 如此凛冽的攻势已经改变了市场投资者的思维，包括一些券商研报大力鼓吹贵州茅台要到800，甚至一些自媒体认为两三年内涨到2000元也是很合理的。整个市场3000余只股票的宿命因为其中50来只白马龙头而奄奄一息。 整个资本市场，大部分的研究机构就做两件事： 第一个是为乐视网复牌后的股价调低预期目标价到6元左右，第二个是为贵州茅台、中国平安上调目标价。 监管层也正是意识到这种局面的不和谐之处，所以11月23日前后多次在一级媒体发文点评白马股暴涨不利于市场稳定。此话一出，上证当日大跌超过2%。正式跌破60天线，确立反弹终结。 理由也很简单：中小创不能炒，每况愈下；白马股不让炒，还能玩啥？市场本身就在一个打压中小创的环境下，这时连市场上唯一一点有热度的地方也给扑灭了，整个股市便开始一路败北。
2017年12月大盘“横卧一个月”，为何能在年底开启“五连阳”？
【研究员】：江桥
结论：为什么在2017年11月底官方媒体点评白马股后的那轮下跌，最终变成了“跌不动、涨不动”的阶段，而最近又重拾升势？通过对近期开始的这次反弹行情的分析来看，有几点有利的，也有几点不利的。 有利之处在于：每年1月IPO因为送审条件涉及年报出台等限制会出现惯常性下降，所以此阶段内IPO放缓为市场小票构造了较好的氛围。此其一。 其二，十九大、全国金融工作会议、美联储议息会议、中央经济工作会议相继结束，3月两会之前将没有较高规格的重要会议能够产生影响股市的负面消息了。 其三，市场的结构要比上轮反弹行情好，一方面白马没有出现集体性躁动，另一方面周期股和金融股也在低位。市场后续能够接力的“种子选手”没有出现估值过高的现象。 不利之处在于：近期所谓的“特辣粉”利好基本透支，行情在次新股——金融、地产——周期有色——雄安概念、白酒——自贸区、两桶油间接力轮动。这反映出市场仍然没有一条持续性的主线来引领行情持续上攻。因此，短期之内如果仍无持续性较大的领涨概念，则行情将在新的平台开启盘整行情。至于本次反弹究竟能走多远，我认为目前还不能妄下定论，需要看到政策层面出现新的实质性利好推动。
【博览财经研报】上集我们谈完了之前的几个阶段内，A股为什么上涨、为什么涨不动以及为什么下跌的核心原因，接下来继续剖析为什么在官方媒体点评白马股后的那轮下跌，最终变成了“跌不动、也涨不动”的阶段，而最后又重拾升势的核心原因。 为什么这段行情难涨难跌？真正的核心原因是什么？ 2017年12月，几乎整整一个月的时间，行情下跌到年线上方后便开始止跌企稳，这便到了新的横盘阶段。 第一个：预期是混乱的。 证监会高管四处开会必谈“提高直接融资比重”，但是11月20日，证监会举行第十七届发行审核委员会就职仪式，“中央纪委驻证监会纪检组组长”王会民在讲话中指出：新一届发审委委员要清醒认识金融反腐的高压态势，清醒认识证监会党委惩治腐败的决心是无比坚定的、零容忍的态度是异常鲜明的。要时刻牢记“讲政治、守纪律、有规矩”……“对于不合规的企业，要勇于投否决票”。 而且随着乐视网揪出发审委问责的事情更是让发审委员们意识到“责任重于泰山”，大批IPO被新委员们拒之门外。 所以证监会官方媒体频提直接融资加剧了市场对扩容的担忧，而实施上又维持着较低的过会率。给市场造成的预期便是混乱的——不知道发行节奏是要快还是要慢。 第二个：热点是零散的。 大的层面监管层需要股市服务实体经济融资，不会让股市发生系统性风险。这是基本底线。股市抑制资本脱实向虚，小票长期不能玩，这是市场共识。既如此白马股如果不能玩，这个市场将名存实亡。机构对于白马股虽然在官方媒体11月下旬点名之后开始谨慎。但是随着白马股的回调，部分白马股仍然有坚实的业绩支撑。所以不乏买盘力量。 白马股虽然回调，但是仍然横盘震荡，跌不下去。而此间半导体芯片概念股、4G5G概念股的活跃也让市场的氛围没有变得太差。这段时间成交量一直处于地量水平，跌不动涨不动。根本原因还是因为缺乏整体性的利好改变股市的方向和预期，所以难以让整个股市的热点出现多方轮动接力的局面。 为什么这段行情要上涨？真正的核心原因是什么？ 时间、形态、事件的共振，短线行情改变方向的时候到了。 市场技术走势的收敛其实本质上反映出的不完全是技术本身，而是K线背后出现的预期逐步走向一致性。这句话是准确理解技术收敛的真谛，也是将市场和市场背后的预期结合后的真理。 从“你想上我想下”转变到“我们两个慢慢想到一块去了”，这种收敛就是市场背后环境的变化。上图是上证指数60分钟K线图，指数在图中三角收敛到了三角形尾部的时候在12月29日收盘留下了即将突破黄色颈线的信号。 在这种选择方向的位置，无论是市场前几日的活跃度提升，还是央行“特辣粉”这种具有普遍性的利好政策都在走势上帮助市场向上确定了方向。 这段时间市场活跃度明显提高，资金没有那么畏惧风险，反而是挺着鼻子在四处搜索“财富的味道”。 最近的例子就是，1月2日，新闻联播报道称，张高丽副总理强调“雄安新区要‘适时启动一批重点项目，加快推进交通基础设施、生态环境工程建设’”，旋即，A股在3日开始了雄安新区概念的“涨停板竞赛”； 稍早前，2017年12月29日，央行宣布建立“临时准备金动用安排”。在当日收盘之后被各路媒体吹捧为“一天之内四次降准，释放万亿流动性”。1月2日新年开市后，市场资金就集中火力进攻金融权重股； 而同样，2017年12月27日，财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布公告称新能源免征购置税延期至2020年。马上整个新能源车板块集体暴涨5%左右，安凯客车也是二连板。多家新能源车概念股盘中迅速拉涨停。 2017年12月25日，加快推进医药公司上市融资消息出来后，大批医药次新股强势封板。包括卫信康、华森制药等多家医药次新股出现连续涨停的现象。 市场对于新的利好消息能够马上结合到具体的题材概念进行积极炒作，反映出的是市场做多情绪在逐步提高。 具体原因是什么呢？为什么这个时候市场就敢做多题材呢？ 其一：白马股处在横盘震荡，多空双方势均力敌令股指跌不下去。市场恐慌心理消散，股市快速大跌的可能性较小。 其二：白马股的一致性做多预期从11月下旬开始走向分歧，内部流出的部分资金一直处于观望态势。在白马横盘阶段，出现新的题材，有利好支撑，这部分资金的做多倾向和做多实力均具备。 总结 谈清事情的前因后果煞是伤神，但在研究上却能受益良多。对于近期开始的这次反弹行情，通过对上述分析来看，我认为有几点有利的，也有几点不利的。 有利之处在于：每年1月IPO因为送审条件涉及年报出台等限制会出现惯常性下降，所以此阶段内IPO放缓为市场小票构造了较好的氛围。此其一。 其二，十九大、全国金融工作会议、美联储议息会议、中央经济工作会议相继结束，3月两会之前将没有较高规格的重要会议能够产生影响股市的负面消息了。 其三，市场的结构要比上轮反弹行情好，一方面白马没有出现集体性躁动，另一方面周期股和金融股也在低位。市场后续能够接力的“种子选手”没有出现估值过高的现象。 不利之处在于：近期所谓的“特辣粉”利好基本透支，行情在次新股——金融、地产——周期有色——雄安概念、白酒——自贸区、两桶油间接力轮动。这反映出市场仍然没有一条持续性的主线来引领行情持续上攻。因此，短期之内如果仍无持续性较大的领涨概念，则行情将在新的平台开启盘整行情。至于本次反弹究竟能走多远，我认为目前还不能妄下定论，需要看到政策层面出现新的实质性利好推动。
焦点透视
两件关于“公平”的公案 是否会影响2018年A股投资偏好？
【研究员】：杨波
结论：顾雏军和毛振华的两件“公案”核心就是两个字——“公平”。博览研究员认为，顾雏军是否翻案，不是“公平”与否的标志；毛振华是否能告倒亚布力管委会，也不是“公平”与否的标志。真正以事实为依据，以法律为准绳，才是“公平”。而“公平”在经济发展层面的意义，等同于“有恒产者有恒心”。 反观A股，需要看到的是，截止目前，普通资金方存在着与社会中广为认同的企业身份偏见有着内核上的共通之处的思维，其使得资金对强监管产生了一种全新的理解。 那么，如果近期的这两件“公案”，有了“公平”的说法，上述“偏见”以及对强监管的“全新理解”是否会改变呢？ 博览研究员认为，这只是为改变的发生提供了一种可能性，关键在于有关方面，是否在未来，仍然有意或无意的让资金对强监管的全新理解继续存在。
【博览财经分析】投资到底过不过山海关？——这两天，这个问题又热了起来。原因是2日，毛振华，这位很有标志性意义的92派企业家在网上发了一段小视频，如“窦娥”般喊起了冤。 1月3日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步优化营商环境，持续激发市场活力和社会创造力。 会议指出：必须针对市场和企业反映的突出问题，以深化“放管服”改革为抓手，多推“啃硬骨头”的举措。软硬环境都重要，硬环境要继续改善，更要在软环境建设上不断有新突破，让企业和群众更多受益。 政府要严守承诺，不能新官不理旧账、对企业不公平对待或搞地方保护。保障不同所有制企业在资质许可、政府采购、科技项目、标准制定等方面公平待遇，坚决查处滥用行政权力排除和限制竞争的行为。 这似乎是对企业家“窦娥”般喊冤的回应。但也有可能，只是时间点上的巧合。但无论如何，对喊冤者还说，总算是有了“后台”。 实际上，在毛振华之前，另一位有着独特标志性色彩，且10多年如一日喊冤的企业家，也一度成为舆论焦点。由于此人的事情与证监会有关，所以我们打算先来说一说这位“故人”和他的“往事”。他就是顾雏军。 而在讲述这两件公案之前，博览研究员想说的是，两件“公案”的核心就是两个字——“公平”。顾雏军是否翻案，不是“公平”与否的标志；毛振华是否能告倒亚布力管委会，也不是“公平”与否的标志。真正以事实为依据，以法律为准绳，才是“公平”。而“公平”在经济发展层面的意义，等同于“有恒产者有恒心”。 反观A股，需要看到的是，截止目前，普通资金方存在着与社会中广为认同的企业身份偏见有着内核上的共通之处的思维，其使得资金对强监管产生了一种全新的理解。 那么，如果近期的这两件“公案”，有了“公平”的说法，上述“偏见”以及对强监管的“全新理解”是否会改变呢？ 博览研究员认为，这只是为改变的发生提供了一种可能性，关键在于有关方面，是否在未来，仍然有意或无意的让资金对强监管的全新理解继续存在。 顾雏军赢小官司后又迎大机会 2017年12月26日上午10点多，曾经的科龙电器董事长、格林柯尔系创始人、央视2003年中国经济年度风云人物、囚犯顾雏军在自己的微博上公开了一份北京市第一中级人民法院的《行政判决书》，其内容是，中国证监会必须公开科龙案立案调查的相关文件，以及作为案件关键证据的银行保函。 2004年12月，顾雏军收到广东证监局的询问函，询问科龙是否在广东发展银行给大股东格林柯尔担保2.76亿美元。 2005年8月，顾雏军因涉嫌提供虚假财务报告、虚报注册资本等经济犯罪，被广东佛山当地警方采取刑事强制措施。 2006年7月，中国证监会对顾雏军给予警告、30万元罚款，并实施永久性禁入证券市场。 2008年，佛山市中院法院一审判决顾雏军有期徒刑12年，执行10年。 2012年9月，顾雏军召集了200名记者开了一场新闻发布会为自己“喊冤”。 2015年6月，顾雏军提出行政公开申请，申请公开2005年证监会对广东科龙电器股份有限公司启动立案调查程序的主席办公会议参会人员名单、会议表决内容、会议纪要、立案调查理由及立案调查结论等文件。 他还申请公开2004年12月1日证监会广东监管局向广东科龙出具《关于对广东科龙电器股份有限公司担保信息进行自查的通知》中第一项所涉“未结清保函，金融机构：广东发展银行第二营业部，金额：27691.47万美元”的保函出具时间、来源、内容、被担保人信息等。 但中国证监会在2015年7月给顾雏军的一份回函中指出，这些文件属于不能公开的范畴。 顾雏军在2017年12月26日的微博中写到：“我的冤案即将真相大白”。 就在因北京一中院的判决欢呼后不久，顾雏军又迎来了一个重大机会 2017年12月28日，新华社、央视等中央媒体均报道，最高人民法院决定依法再审三起重大涉产权案件，其中就包括顾雏军虚报注册资本，违规披露、不披露重要信息，挪用资金一案。 29日，顾雏军在微博中展示了最高人民法院的正式文件。 有报道称引述法律界人士的话说：“再审不是一定就会‘翻案’，但是从引用的法条来看，最高法显然认为这次提审的案件原审定罪证据不足或者适用法律有错误，从这一角度来看，我认为改判的可能性是很大的。” 92派代表性企业家网上喊冤，状告黑龙江亚布力管委会 2018年1月2日，同样是上午10点多，一段小视频被发在网上，并迅速成为舆论焦点。 热传的视频拍摄于北京时间2017年12月31日，拍摄地点为亚布力阳光度假村滑雪场。中诚信集团创始人、中国人民大学经济研究所所长、亚布力阳光度假村董事长毛振华在视频中直白的称自己和自己的企业受到了亚布力管委会的欺负。 毛振华自称，亚布力滑雪旅游度假区管委会“非法侵占23万平方米的土地”。利用权力排挤民营企业，“动不动执法机构就来威胁我们”。以“经营不好”为名，将民营企业建好的设施收回。威胁旅行社，不许带游客到亚布力阳光度假村消费。同时大肆浪费国家财产，景区栈道拆了又建，建了又拆。 当日，黑龙江省委省政府专门派出省委省政府环境整治办、省政府企业投诉中心赴亚布力开展深入调查。 而在网上，包括龙湖集团董事长吴亚军、SOHO中国董事长潘石屹在内的企业界人士，以不同的方式传播该视频，并发表个人观点，希望有关方面对毛振华反映的情况，有一个公平的说法。 媒体在此后发出的调查报道称，2017年12月开始，亚布力度假区公安局开始陆续传唤阳光度假村的工作人员。传唤的人员包括阳光度假村的副总经理、办公室主任、销售经理、滑雪教练，直至2018年1月1日上午，仍然有工作人员被传唤。传唤的名义有涉嫌妨碍公务、涉嫌破坏生产经营等。 人民日报海外版的微信公众号“侠客岛”在2日下行发表《营商环境不优化 振兴东北就无从谈起》。文章主要内容并没有直接认定相关方谁对谁错，而是推荐了2017年3月《人民日报》的一篇评论，该文系转载《辽宁日报》评论员文章，谈的是如何改善东北的营商环境的大问题。“侠客岛”写到“旧文是谈辽宁，更是谈东北；是谈东北，更是谈全国。” 就声望来说，毛振华不是一个普通的民营企业家。1979年，15岁的他以湖北省石首县高考第一名的成绩考入武汉大学经济系。毕业后曾先后在湖北省统计局、湖北省委政策研究室、海南省政府研究中心、国务院研究室等单位从事经济研究工作；1992年他下海创办了中国诚信信用管理有限公司，并担任董事长，在他的领导下，中诚信已发展成为一家以信用服务为特色，以投资银行、房地产和实业投资为主体业务的综合型企业集团。在中国企业界，他是92派代表性企业家。 两件“公案”的核心就是两个字——“公平” 习近平总书记曾在许多场合多次谈到过如何振兴东北经济、如何打造更好的营商环境、如何促进非公有制经济的发展。在功能定位上，他明确了公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，都是我国经济社会发展的重要基础；在产权保护上，他明确提出公有制经济财产权不可侵犯，非公有制经济财产权同样不可侵犯；在政策待遇上，他强调坚持权利平等、机会平等、规则平等，实行统一的市场准入制度。 对照习总书记的要求，事情很明白，两件“公案”的核心就是两个字——“公平”。 这让博览研究员想到《让子弹飞》中姜文的两段台词。 第一段是：“我来鹅城只办三件事，第一是公平，第二还是公平，第三还是公平。” 说这段话的前前后后，姜文饰演的主角先后朝天开了三枪，先后三次让跪下的百姓“站起来”。 第二段是：“我要站着，还把钱给挣了”。 说这段话前，姜文饰演的主角先后出示了官印和枪两个道具。 实际上，“公平”和“站着把钱挣了”，其实是一个意思。没有公平的环境，就不可能站着挣钱。而不能站着挣钱，就不必大谈“公平”了。 那么，什么是“公平”了？ 博览研究员认为，顾雏军是否翻案，不是“公平”与否的标志；毛振华是否能告倒亚布力管委会，也不是“公平”与否的标志。真正以事实为依据，以法律为准绳，才是“公平”。而“公平”在经济发展层面的意义，等同于“有恒产者有恒心”。 如一位学者针对最高人民法院再审顾雏军一案所做的评论： 中国社会习惯于观察高层信号，所以，古有商鞅立柱，以千金奖励换取人们的信心。同样，在中国民间投资持续下降的背景下，强调加强民企产权保护，重审顾雏军案件有利于提振民营企业家的信心。……重要的不是企业家得到保护，而是企业家可以秉承这些价值观，并由这些价值观的具体形式——法律，来自己保护自己。某种程度上看，被保护是出于工具理性，而可以保护自己，则是出于价值理性。工具理性体现在具体的政策、法律的文字中，而价值理性，则深埋在人们的观念中，因此也更加持久，所以，唯有价值理性，才能获得长治久安的信心。 2018年A股投资偏好是否会变？ 2017年11月16日，新华社发表《去伪存真 理性认识近期股市变化中的几个问题》一文，其中写到： 大盘蓝筹尤其行业龙头普涨，像贵州茅台、海康威视、格力电器等均涨幅可观。但我国中小股票为数众多，市值低于60亿元的公司有1400余家，占比约4成，市值低于100亿元的公司占比约65%。它们看上去下跌面较大，但总的下跌市值相对较小，并不代表市场主流。 文章将“大盘蓝筹尤其行业龙头普涨”，归结于价值投资。这代表了一种认知，但无法否认另一种被市场中广为认同的认识，“大盘蓝筹尤其行业龙头普涨”，是强监管环境下，资金因“避险思维”而“抱团”的结果。 为什么资金选择在“大盘蓝筹尤其行业龙头”上避险？因为普通资金方根据经验判断，强监管对于这类股票不会大力打压。 事实上，大盘蓝筹股和行业龙头股是两类股票。其中，大盘蓝筹涨并非清一色的业绩稳定。但这两类企业一方面要么是央企，要么是地方国企，没有民营企业。另一方面，一些业绩并不稳定企业，其央企的身份令人“高山仰止”，比如中国联通。 这与社会中广为认同的企业身份偏见有着内核上的共通之处。很明显，股市中的普通资金方充分认识到了上述两个方面，并按前述“偏见”，对强监管进行了一种全新的理解。 那么，如果近期的这两件“公案”，有了“公平”的说法，这种“偏见”以及对强监管的“全新理解”是否会改变呢？ 博览研究员认为，这只是为改变的发生提供了一种可能性，关键在于有关方面，是否在未来，仍然有意或无意的让普通资金方对强监管的全新理解继续存在。
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发表于 2018-1-5 08:38:31
