《博览首席经济学家：别多想，紧跟美股，同步操盘》：“华为事件”打断了行情的节奏，但并没有动摇我对中长期行情的信心！幸运的是老师在盘中及时发出了降仓的指令，如何您执行了这个指令，有了钱，就好办事了！“华为事件”引发网上热议，最为关注的是周一晚加拿大庭审是否放人，因美盘是北京时间周一的晚上，美盘的走势代表了国际金融市场的判断。因此，A股如何行动，就有了选择： 其一，周一行情大约会承接上周五走势，基于消息不明确下的弱势，我们不排行情再次下挫，回补上周一的缺口，即上证2588。其二，周二依照美股走势，决定是加仓，还是减仓，也就是周一晚上孟晚舟是否被释放的消息确定后，正好是美股开盘。简单说，周一少动、轻仓者不动，周二看美股，来决定操作方向。为什么，给出上述判断标准呢？华为事件的背后，影射中美此间谈判的前景，也就是影响全球经济的前景。恰好，孟晚舟案件的庭审是北京时间周一晚，所以，美股走势成为A股对事件判断的先行指标。 《全球顶级指数公司“拥抱”A股，核心资产“争夺”拉开大幕》：上周，标普道琼斯指数在电邮公告中表示,它会将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数。加上之前的“入摩”和“入富”，至此，全球顶级指数公司已经全部“拥抱”A股。由于外资的涌入，其实市场地位以及对于部分上市公司股价的话语权都会增强，并对国内机构投资者和散户形成影响。在这一过程中，A股“核心资产”有望获得更多的国内与海外资金关注。
首席视点
博览首席经济学家：别多想，紧跟美股，同步操盘
【研究员】：柏双
编者按：博览财经首席李宏图指出，“华为事件”打断了行情的节奏，但并没有动摇我对中长期行情的信心！幸运的是老师在盘中及时发出了降仓的指令，如何您执行了这个指令，有了钱，就好办事了！ “华为事件”引发网上热议，最为关注的是周一晚加拿大庭审是否放人，因美盘是北京时间周一的晚上，美盘的走势代表了国际金融市场的判断。因此，A股如何行动，就有了选择： 其一，周一行情大约会承接上周五走势，基于消息不明确下的弱势，我们不排行情再次下挫，回补上周一的缺口，即上证2588。其二，周二依照美股走势，决定是加仓，还是减仓，也就是周一晚上孟晚舟是否被释放的消息确定后，正好是美股开盘。 简单说，周一少动、轻仓者不动，周二看美股，来决定操作方向。 为什么，给出上述判断标准呢？华为事件的背后，影射中美此间谈判的前景，也就是影响全球经济的前景。恰好，孟晚舟案件的庭审是北京时间周一晚，所以，美股走势成为A股对事件判断的先行指标。
【博览财经分析】博览财经首席李宏图指出，“华为事件”打断了行情的节奏，但并没有动摇我对中长期行情的信心！幸运的是老师在盘中及时发出了降仓的指令，如何您执行了这个指令，有了钱，就好办事了！ “华为事件”引发网上热议，最为关注的是周一晚加拿大庭审是否放人，因美盘是北京时间周一的晚上，美盘的走势代表了国际金融市场的判断。因此，A股如何行动，就有了选择： 其一，周一行情大约会承接上周五走势，基于消息不明确下的弱势，我们不排行情再次下挫，回补上周一的缺口，即上证2588。 其二，周二依照美股走势，决定是加仓，还是减仓，也就是周一晚上孟晚舟是否被释放的消息确定后，正好是美股开盘。 简单说，周一少动、轻仓者不动，周二看美股，来决定操作方向。 为什么，给出上述判断标准呢？ 华为事件的背后，影射中美此间谈判的前景，也就是影响全球经济的前景。恰好，孟晚舟案件的庭审是北京时间周一晚，所以，美股走势成为A股对事件判断的先行指标。 中国有关部门正全力解决华为事件 据美国媒体环球邮报报道称，在12月1日，因华为涉嫌违反美国对伊朗的出口禁令，加拿大应美国方面要求，近日在温哥华逮捕了华为副董事长、全球首席财务官孟晚舟。美国政府目前正在寻求引渡孟晚舟，并将在周五举行保释听证会。 鉴于孟晚舟是华为创始人任正非的长女，而华为是中国乃至全球5G行业的领头羊，与美国在此领域的竞争非常激烈，且将不仅限于美国在内的竞争对手甩除了N条街，可以说已经成为美国人在这一未来前沿技术上的心腹大患，所以，这一逮捕行为被指具有极强的针对性。 关键是，迄今为止美加方面都未能就孟晚舟被捕给出让人信服的理由 华为在6日早间对此事件向证券时报e公司做出官方回应称：“近期，我们公司CFO孟晚舟女士在加拿大转机时，被加拿大当局代表美国政府暂时扣留，美国正在寻求对孟晚舟女士的引渡，面临纽约东区未指明的指控。” 华为表示：“关于具体指控提供给华为的信息非常少，华为并不知晓孟女士有任何不当行为。公司相信，加拿大和美国的法律体系会最终会给出公正的结论。华为遵守业务所在国的所有适用法律法规，包括联合国、美国和欧盟适用的出口管制和制裁法律法规。” 中国驻加拿大大使馆网站也发布了相关消息称，加拿大警方应美方要求逮捕一个没有违反任何美、加法律的中国公民，对这一严重侵犯人权的行为，中方表示坚决反对并强烈抗议。中方已向美、加两国进行了严正交涉，要求它们立即纠正错误做法，恢复孟晚舟女士的人身自由。 在6日例行新闻发布会上，外交部也就此事回应了多个问题，耿爽表示，中方已就此事分别向加方、美方提出严正交涉，并表明严正立场，要求对方立即对拘押理由作出澄清，立即释放被拘押人员，切实保障当事人的合法、正当权益。 随后，外交部在6日的例行新闻发布会上，也直面回应了多个和孟晚舟相关的问题。 谈及孟晚舟被拘押一事是否会影响正在进行的中美经贸磋商时，外交部发言人耿爽回应，中方已就此事分别向加方、美方表明严正立场，要求对方立即对拘押理由作出澄清，立即释放被拘押人员，切实保障当事人的合法、正当权益。中美双方应当按照两国元首达成的共识，加紧磋商，争取尽早达成一个互利双赢的协议。 在回答“中方是何时收到孟晚舟被拘押的通报”时，耿爽表示，无法在此讨论涉及到此案的具体细节。中方获悉相关情况后，第一时间向当事人提供领事协助，并向加方、美方提出严正交涉，要求对方立即对拘押理由作出澄清，立即释放被拘押人员，切实保障当事人的合法、正当权益。今日有消息称孟晚舟是12月1日被拘押的。 对“孟晚舟这样的企业高管在加拿大因违反美方对伊朗的制裁而获罪，中方对此有何评论”回应时，耿爽表示，中国作为联合国安理会常任理事国，一贯认真严格执行安理会各项决议。同时，中方反对一国在安理会框架外对他国实施单边制裁，这一立场是一贯的，明确的。 外交还针对中国驻加拿大使馆表示，加方行为严重侵犯了孟晚舟的人权，而加方称是根据加拿大法律拘押孟晚舟。驳斥称，在没有给出明确理由的情况下就把人拘押，当然违反了当事人的人权，目前，加方和美方均未对拘押理由作出任何澄清。 12月9日，中国外交部副部长乐玉成紧急召见美国驻华大使布兰斯塔德，就美方无理要求加方拘押在加拿大温哥华转机的华为公司负责人提出严正交涉和强烈抗议。 乐玉成指出，美方所作所为严重侵犯中国公民的合法、正当权益，性质极其恶劣。中方对此坚决反对，强烈敦促美方务必高度重视中方严正立场，立即采取措施纠正错误做法，撤销对中国公民的逮捕令。中方将视美方行动作出进一步反应。 且华为核心供应商主要是美国公司！打击华为对美国更不利 11月7日，华为在深圳举办了一场“2018华为核心供应商大会”，到场核心供应商共150家，其中有92家获奖。不过，这份名单当时并没有对外公布，如今这份神秘的名单终于浮出水面！ 日前，华为在官网公布了2018年核心供应商名单，该名单奖项共分为六大类，包括“连续十年金牌供应商”、“金牌供应商”、“优秀质量奖”、“最佳协同奖”、“最佳交付奖”以及“联合创新奖”。具体名单如下： 连续十年金牌供应商：英特尔、恩智浦 金牌供应商：灏讯、赛灵思、美满、富士康、生益电子、中利集团、富士通、沪士电子、美光、广濑、比亚迪、村田、索尼、大立光电、高通、亚德诺、康沃、安费诺、立讯精密、欣兴电子、莫仕、耐克森、京东方、阳天电子、中航光电、甲骨文、住友电工、安森美、中远海运集团、顺丰速递、中国外运、新能源科技有限公司、舜宇光学、天马、SK海力士、罗德与施瓦茨、是德科技、美国国际集团、思博伦、红帽、SUSE、晶技股份、东芝存储、希捷、西部数据、光迅科技、迅达科技、新思科技、华工科技、长飞、意法半 导体、思佳迅、微软、深南电路、新飞通、Qorvo、古河电工、瑞声科技、联恩电子、Sumicem、歌尔股份、华通电脑、三菱电机、三星、南亚科技 优秀质量奖：赛普拉斯、高意、Inphi、松下、航嘉、旺宏电子、华勤通讯。 最佳协同奖：迈络思、台积电。 最佳交付奖：核达中远通、风河、亨通光电、日月光集团、联发科、蓝思科技、中芯国际、伟创力、罗森伯格 联合创新奖：伯恩光学、Lumentum、菲尼萨、铿腾电子、博通、德州仪器、英飞凌 在上述92家核心供应商名单中，美国供应商入选数量最多，包括英特尔、恩智浦、高通、博通等共计33家； 大陆供应商数量排名第二，包括立讯精密、比亚迪、京东方、瑞声科技、顺丰等共计25家。 其中，顺丰因为收购了华为供应链公司DHL（敦豪）在华业务，首次入选华为核心供应商。 此外，京东方今年首次华为提供柔性OLED曲面屏，是华为新旗舰Mate 20 Pro第一屏幕供应商，首次被华为评为金牌供应商。 其他的分别是：日本11家，中国台湾10家，德国4家，瑞士、韩国以及中国香港各有2家，荷兰、法国、新加坡各有1家。 也就是说，华为的发展强大中，伴随着许多美国信息巨头公司的受益，打击华为最受伤害的还是他们自己！
决策参考
全球顶级指数公司“拥抱”A股，核心资产“争夺”拉开大幕
【研究员】：林维
编者按：上周，标普道琼斯指数在电邮公告中表示,它会将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数。加上之前的“入摩”和“入富”，至此，全球顶级指数公司已经全部“拥抱”A股。由于外资的涌入，其实市场地位以及对于部分上市公司股价的话语权都会增强，并对国内机构投资者和散户形成影响。在这一过程中，A股“核心资产”有望获得更多的国内与海外资金关注。
【博览财经分析】上周，在美股暴跌、华为刷屏之后，有一件不大不小的事情，可能被很多人忽略了。 12月6日,标普道琼斯指数在电邮公告中表示,它会将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数。 事情虽然不大，但是影响却是不小。标普道琼斯指数这一番表态，意味着全球顶级指数公司都已经拥抱了A股。未来，包括外资在内的各路主流资金对A股核心资产的“争夺”也将越发激烈。 从2018年6月开始，全球第一大指数公司MSCI把A股正式纳入其指数； 8月31日收盘以后，MSCI把纳入因子从2.5%提高至5%。 9月27日全球第二大指数公司——富时罗素坐不住了，宣布将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，2019年6月生效； 11月的时候MSCI又跳出来说计划A股纳入因子提升至20%； 上周，标普道琼斯指数终于也加入了“拥抱”A股的行列！ 这些顶级指数公司的拥抱，对A股意味着什么呢？ 首当其冲的就是资金流入。由于被纳入MSCI指数之后，被动配置和主动配置A股资产的外资规模开始提升。截至11月30日，沪股通和深股通渠道的北向资金年内净流入2815.8亿元。外资，已经成为今年A 股市场上表现最为抢眼的增量资金。 而根据海通证券的测算，外预计2019年外资净流入3500亿-4000亿元人民币。早先富时罗素CEO马克·梅克皮斯则公开表示，“未来5至10年，以跟踪指数形式进入中国市场的被动资金可达到2.5万亿美元的规模。” 其次，由于外资的涌入，其实市场地位以及对于部分上市公司股价的话语权都会增强，并对国内机构投资者和散户形成影响。在这一过程中，A股“核心资产”有望获得更多的国内与海外资金关注。 “争夺”核心资产 那么，外资到A股市场里面，都买了什么呢？ 从操作风格上来看，外资大都秉承的是“价值投资”理念，青睐A股市场上具有估值性价比的核心资产。可预见的是，随着A股纳入全球指数的权重不断提升，一场有关“核心资产”的“争夺”已经拉开大幕。 很多人将目前的中国类比为美国的80年代，在寻找核心资产时盯住“漂亮50”居多的消费领域，但实质上“核心资产”指的是中国有核心竞争能力的优质上市企业，既包括2017年表现强势的消费龙头，也包括周期、制造业、金融、地产等领域具备技术突破优势、进口替代优势或逐步走出去在全球扩张能力的行业龙头，长期来看还包括在科技创新领域具有全球领先优势的技术龙头。 此前，中国先后启动 QFII、RQFII、互联互通等制度的完善，并在2017年A股闯关MSCI成功，金融开放取得积极进展；海外资金加速流入中国资产，自2014年以来海外机构投资者和个人持有A股市值同比增长25%，持有总市值达到1.28万亿元。 类似于中国台湾、韩国市场开放，海外投资者比例不断提升的过程中对于核心资产的提前锁仓有“前车之鉴”，国内资金未来对于龙头筹码也不会轻易放弃，有望逐步影响甚至改变A股的游戏规则。举个例子，在加入MSCI期间，台湾科技龙头股台积电被国外机构投资者超买，市值不断创下新高，且出现了“基金跑不赢指数，指数跑不赢台积电”的怪相。 今年以来，陆港通资金增持的前五大行业分别是银行、建筑材料、非银金融、钢铁、房地产；QFII增持前五大行业为房地产，银行、钢铁、医药生物、电子，从海外增量争夺核心资产而言，上述行业成为资金的“宠儿”。
这可能是因为两个原因。 首先是跟踪相关指数的外资被动配置的结果。作为指数编制经验丰富的“老司机”，MSCI其实为中国编制了一整个指数体系，但其中针对A股市场的指数主要有三只：MSCI中国A股本地指数(也叫在岸指数)、MSCI中国A股国际指数和MSCI中国A股国际通指数。 而这其中又属MSCI中国A股国际通指数，为A股入摩受益最多的指数！因为它是目前中国市场唯一一只：能够完整地反映A股逐步纳入MSCI新兴市场指数的过程，反映A股国际化进程的 “实时跟踪版”A股指数。 该指数的行业分布以金融、食品饮料、房地产、医药生物等为主，占比为35.76%、9.17%、6.06%、5.66%。这也意味着跟踪该指数的海外金融机构旗下的产品，必须配置相关行业的A股资产。 其实，在供给侧结构性改革以及金融去杠杆的背景下，上述行业的业绩表现还是不错滴，再加上分红比较大方的上市公司大多在这集中在这个行业之中，从而吸引部分主动资金的增持也在情理之中， 但是从长远来看，在中国经济转型升级的大趋势下，以计算机行业（互联网）、传媒（影视娱乐）以及机械制造（高端装备）可能是未来核心资产“争夺”的关键区域。
投资参考
基建“项目潮”将至，基建板块值得持续跟踪
【研究员】：陈淼
编者按：我们观察到：12月7日，《经济参考报》头版刊文指出，鉴于当前经济下行压力较大，短期内尚离不开作为逆周期稳定器的基建投资，预计明年基建投资增速有望企稳回升，将着力加大基础设施领域的补短板力度。归因来看，本轮基建投资下滑主因是防风险、去杠杆带来的紧信用。 而周五（7日）的行情中，基建、稳增长相关板块表现强势，中国中车一举突破9.00整数关口，力保沪指维持震荡格局。可以认为，政策面年中转向+PPP项目有所放宽大背景下，市场对于基建大板块的追捧并非空穴来风。细分来看，轨道交通装备、西部基建“补短板”两大维度值得后续持续跟踪。
【博览财经研报】我们观察到： 12月7日，《经济参考报》头版刊文指出，鉴于当前经济下行压力较大，短期内尚离不开作为逆周期稳定器的基建投资，预计明年基建投资增速有望企稳回升，将着力加大基础设施领域的补短板力度。归因来看，本轮基建投资下滑主因是防风险、去杠杆带来的紧信用。 而周五（7日）的行情中，基建、稳增长相关板块表现强势，中国中车一举突破9.00整数关口，力保沪指维持震荡格局。可以认为，政策面年中转向+PPP项目有所放宽大背景下，市场对于基建大板块的追捧并非空穴来风。细分来看，轨道交通装备、西部基建“补短板”两大维度值得后续持续跟踪。 项目大规模落地，基建相关政策悄然变化！ 《经济参考报》如此强调基建，并非新趋势。自7月31日政治局会议再次“强调基建补短板”以来，决策层开始将下半年经济工作重心逐步转移到基建投资“稳增长”中。 今年以来，基建数据、A股对应板块表现均弱势，一个重要原因在于，之前基建资金的重要来源——PPP项目，被决策层下了“紧箍咒”，对应到A股，2017年表现非常火爆的PPP板块标的，例如蒙草生态，股价出现连续大跌。 因此近期PPP政策的放松，可以看成是基建“紧箍咒”放松的重要标志： 财政部PPP中心主任焦小平11月22日在第四届中国PPP融资论坛发表重要讲话，强调了接下来PPP工作的几个要点问题： 1、依法合规的，10%限额以内的PPP支出责任不是隐性债务。 2、10%政府支出责任必须纳入预算，地方政府必须履约。 3、截止10月底，全国2851个县区，仅有6个县区政府支出责任超出10%红线，全国平均政府支出责任只有5%。 4、10%的红线不能破。 5、已入库的PPP项目将不会再有大的清退。 6、PPP是规范政府债务"堵后门，开前门"的重要举措。 我们认为，相关表态明确了PPP融资10%红线公布后的一系列疑问，PPP后续有望成为除政府债券外的基础设施和公共服务项目融资主渠道。 由于地方政府融资项目整体统计数据要到明年初才能看到，因此短期“稳增长”力度，我们先看发改委项目。可以看到，近期发改委基建项目再度迎来密集批复潮： 10月17日，国家发改委还公布了《关于新建上海经苏州至湖州铁路可行性研究报告的批复》。这一项目总投资367.95亿元，其中工程投资356.25亿元，动车组购置费11.7亿元。 10月30日公布了《关于新建重庆至黔江铁路可行性研究报告的批复》，其投资估算总额为535亿元，其中工程投资514.1亿元，动车组购置费20.9亿元。 11月19日，国家发改委网站公布了《关于乌鲁木齐机场改扩建工程可行性研究报告的批复》。内容显示，该项目总投资421.14亿元，其中机场工程投资394.27亿元。 一个月出头时间里，发改委批复了3个投资规模300亿元以上的基础设施项目，合计投资金额达1324.09亿元。10月26日发改委固定资产投资司公布的数据显示，2018年前三季度，我委共审批核准固定资产投资项目147个，其中审批117个、核准30个，总投资6977亿元。也就是说，今年以来国家发改委审批核准的固定资产投资项目总额超过8000亿元。 基本面：猪周期或将迎来拐点 短期基建板块“起风”，我们认为其持续性值得投资者观察。 发改委项目审批透明、进度可追踪，是市场关注的重点。7-8月，政策初步掉头，根据发改委审批进度规律，4-5个月后的现在，市场可能会迎接项目放出高峰。 A股市场对基建稳增长、发改委审批相关政策相当敏感。7月31日前后，市场获悉相关消息，基建板块即在7月底、8月初出现一轮强势反弹。因此接下来若消息面出现较大变化，市场整体炒作或延续7-8月节奏。 细分来看，基建哪些领域值得机构跟踪？ 一是，“乡村振兴”叠加“城镇化”，西部基建“补短板”或再度引发西部“炒地图”行情出现。中西部向来是政策面关注的重点，也是A股市场短线活跃资金关注的重点。我们认为，中西部基建炒作或延续7、8月市场节奏和模式。 二是，轨道交通建设、机车装备，仍将是2019年“稳增长”重要看点。 2019-2020年是“十三五”期间在建国家铁路骨干网以及城市轨道交通项目的通车高峰，届时动车组及地铁采招需求有望大幅提升，设备公司有望深度受益。 近期中国中车、中国铁建等“中字头”轨交类标的表现强势，我们认为，其中或有对于明年轨交业绩整体放量的预期在里面。
焦点透视
周末有三个对短线可能不利的消息发生……
【研究员】：柏双
编者按：与我们的主流观点对中长期行情信心不变，有所偏差的是，我个人对短线依然谨慎。在我看来，从周末消息面看，本周的短中线仍有三个内部利空。 其一，12月9日, 沪深港交易所联合发声，就同股不同权架构公司纳入港股通股票范围已达成共识，预计明年年中将实施相关规则。但显然对A股而言，这却是个重大利空。一方面是对A股本就紧张的场内流动性预期恐怕会形成再度分流的预期。另一方面，A股今后想要吸引到高质量的独角兽或科创龙头企业的难度更大了。其二，机构对医药板块的看法是，下跌暂时仍不会终结。其三，还有一个存在“较大不确定性的消息”是，深交所和深圳证券信息有限公司日前宣布，对中小板指、创业板指等深证系列指数实施样本股定期调整。以更加体现对“新兴产业和新经济的表征作用和服务能力”。但考虑到A股市场的特征往往是新股上市后业绩在一两年内就会大变脸，且今年的牛股到了明年就很难再牛，尤其以5G为代表的信息技术产业在未来一年大概率会是外部压力最重要的打击对象。所以，这对维稳市场到底是会更有利，还是会不利些？其实还说两说。
【博览财经分析】与我们的主流观点对中长期行情信心不变，有所偏差的是，我个人对短线依然谨慎。在我看来，从周末消息面看，本周的短中线仍有三个内部利空。 其一，12月9日，在沪、深港通相继迎来各自开通周年纪念日后，互联互通市场迎来年度重磅消息：当日17点许，沪深港交易所联合发声，就同股不同权架构公司纳入港股通股票范围已达成共识，预计明年年中将实施相关规则。这也将意味着内地投资者距离交易小米集团、美团点评这类港股通标的又近了一步。 这对港股市场是一个重磅利好，意味着，一是港股市场对吸引独角兽和一些互联网创投企业具有了更高的吸引力；二是对吸引内地资金投资港股中的独角兽或创投龙头企业，具有了更加通畅的通道。更有助于强化港股市场对独角兽企业和有关机构资金的认同度。 但显然，对A股而言，这却相反可能是一个重大利空。 一方面是对A股本就紧张的场内流动性预期恐怕会形成再度分流的预期。 众所周知，今年前11月通过沪深股通的通道“北上”投资A股的资金高达数千亿（证券时报的统计数据是说截止11月14日今年内北上资金净流入A股规模已达3000亿元）。而目前北上资金持有A股的市值据悉早已超过4000亿元。 可以说，在这几年A股整体流动性陷入枯竭甚至断流的背景下，北上资金是目前两市还能维持在3000亿之上的日成交量，且偶尔还能有个局部热点蹦跶数天的关键。 但现在，这一救命稻草也可能受港股上述政策的影响而有所减退，所谓的外资借沪深股通政策流入A股的趋势将受到一定负面影响。 另一方面，A股想要吸引到高质量的独角兽或科创龙头企业的难度更大了。 今年一季度监管层强力推进CDR制度加快独角兽企业在A股上市时，也探讨过同股不同权制度，但最终是无下文（而率先表态允许实施同股不同权的港股市场则最终吸引了小米、美团两大巨头的登陆），随后随着行情的变化A股的CDR制度搞出了一地鸡毛，同股不同权就更没人谈论了。但现在，港股市场在先一步实现对同股不同权的认同基础上又更进了一步，这对A股的CDR制度恐怕是又一重打击。 因此短线需要警惕的是，一是北上资金流入动向是否会减缓，二是A股现有的已上市独角兽企业工业互联、宁德时代、药明康德等会否进一步降低资金吸引力？ 其二，机构对医药板块的看法是，下跌暂时仍不会终结。 上周，“4+7”城市药品集中采购预中选结果出炉引发医药板块大跌。 12月6日，“4+7”城市带量采购谈判当天，中信医药指数下跌3.63%。 12月7日，带量采购预中选结果出炉，与试点城市2017年同种药品最低采购价相比，拟中选价平均降幅52%，最高降幅96%，降价幅度超市场预期。 两天之内，中信医药指数累计下跌6.8%，A股医药板块市值蒸发超过2300亿元。Choice资讯数据还显示，医药行业主题基金（只算A类份额）净值在这两天的累计下跌平均幅度为5.26%。其中，86只相关基金中净值累计下跌高于3%的共有68只。 同时，多只医药分级B基金净值两日累计下跌超10%。其中，以国泰国证医药卫生行业指数分级B净值累计下跌幅度最大，接近25%，该只基金也发布了可能发生不定期份额折算的风险提示公告——受此影响，年内权益基金排名或生变。 但从部分机构的观点来看，似乎带量采购带来的一系列影响才刚刚开始。 据悉，专业的掌管医药基金的基金经理，已在这之前离场，或降低仿制药相关标的配置比例，避开“黑天鹅”的袭击。 有基金经理甚至直言，未来医药股的投资范围，将从现在的300多只缩窄到近50只，只会聚焦于头部医药公司。 富安达健康人生混合基金经理李守峰认为，此次带量采购，无论是中标企业还是未中标企业，没有赢家。 未中标企业丢失市场份额，中标企业由于定价过低难以维持以前的盈利水平，仿制药企业整体毛利率水平和净利率水平将下降，不可避免的估值水平也将下杀。 大摩健康产业混合基金经理王大鹏认为，医药行业整体运行模式堪忧，整合需要时间，未来将持续关注行业格局变化，寻找在市场竞争中胜出的企业。 在创金合信基金旗下基金经理曹春林看来，中长期医药股的投资逻辑仍较为清晰，未来医药股的投资范围将从现在的300多只缩窄到近50只，市场会聚焦头部医药公司，资源将向优质的公司集中，未来医药品种丰富的医药公司将更容易获得投资人青睐。 其三，还有一个存在“较大不确定性的消息”是，深交所和深圳证券信息有限公司日前宣布，根据指数编制规则，对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等深证系列指数实施样本股定期调整。本次样本股调整将于2019年1月的第一个交易日正式实施。 简单来说，深交所把一部分今年行情表现较好和一些上市时间较短的次新股调入了指标样本权重中，而把相当一部分表现较差的老股或ST股调出了指数权重，而新的指数将在2019年 开始实施。 官方的说法是，这会让指数更加体现对“新兴产业和新经济的表征作用和服务能力”。但从实际来看，恐怕也有让市场指标的“表面稳定性更强”的考虑在内。不过，考虑到A股市场的特征往往是新股上市后业绩在一两年内就会大变脸，且今年的牛股到了明年就很难再牛，尤其以5G为代表的信息技术产业在未来一年大概率会是外部压力最重要的打击对象。 所以，这对维稳市场到底是会更有利，还是会不利些？其实还说两说，而鉴于这47只更换股在指数中的权重以及未来的表现，外界都不清楚，未来只能拭目以待。
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发表于 2018-12-10 09:03:28
