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首席证券内参2019.12.05

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发表于 2019-12-5 15:27:50 | 显示全部楼层 |阅读模式

《欧美股市全面反弹,难改A股内外交困!》:此前两个交易日美股大跌,A股反而显得坚韧,似乎改变了以前跟跌不跟涨的套路。而隔夜欧美股市大幅反弹,暴力拉升,能否就此“带动”A股也嗨一把?博览财经没有一般媒体所鼓噪的那般“积极”!就算A股短期可能有所“触动”,但如果A股内外风险无法“消弭”,则行情仍难以乐观。究其原因,关键在于当前A股面临的“内外交困”的局面不仅未能改善,甚至还有继续“恶化”的趋势——
国内政策方面,过于高举高打、光顾着谋划长远且重在稳实体经济,但对于短线股市层面急迫的流动性维稳需求始终没有多少回应——央行说要坚持货币稳健不搞大水漫灌,证监会说坚持IPO常态化且破发是市场成熟标志——这导致市场层面只好曲高和寡
外部方面,特朗普再度摆出一副重新开打全球贸易战的架势(虽然此次欧美股市暴力拉升,很大原因是“又有消息称‘双方快谈妥了’”,但按照老特的习性,再次翻脸也是难免的,何况A股已经对所谓的“贸易利好”免疫了)!更为严重的是,美国接连通过干涉中国内政的法案,并毫无意外地遭到中方的强烈反制。因此尽管再次传出“快谈好了”消息,但中美贸易谈判进程势必一波三折,恐怕A股很难享受这类利好的庇荫。
尤其值得关注的一个市场动向,还是“内部风险”,科创板出现了新股上市首日就破发的情况,这是否会成为一个标志性的节点——到底是离政策救市(见底)不远了?还是说市场情况可能更进一步悲观、恶化?市场的议论声将会越来越大。
而我们的判断倾向于认为,市场恐怕不会认为这是市场接近见底的标志,而会加剧悲观预期。
《看似坚挺的背后,“阴跌”的风险或在靠近》:本周以来,在海外市场,尤其是美股市场跌幅较大的背景下,A股市场展现出了一股韧劲儿。在取得12月开门红和两连阳之后,沪指在昨天(12月4日)仅以0.23%的跌幅报收,看上去十分坚挺。这种走势表明,经过一年多的反复折腾,经贸关系的变化和外围市场的波动对A股的影响力日渐弱化。但是,就短期而言,也有一些迹象表明,在看似顽强的抵抗下跌的过程中,“阴跌”的风险正在靠近。
由于近期A股市场波动空间十分有限,一些技术指标难以发出明确的信号。也许只有拉长周期来分析整个市场,才能得到一些答案。
今年5月到11月,这半年的时间里,沪指几乎都是横向围绕2900点中位线上下100点波动。近一周以来,A股市场重心由2900点一线下移到年线附近争夺。无趋势的窄幅波动造成交投清淡,但这种运行不可能一直持续,市场最终还是要选择阶段性的方向。
从12月4日沪指表现来看,指数再次收于年线下方,且5日线和年线重合,市场上方压力凸显。由于年底将至,市场各方均较为谨慎,场外资金进场做多的意愿不甚强烈,市场活跃度继续小幅下降,成交量继续收缩,两市成交基本处于3500亿元以下。在这个量能水平之下,即使A股市场出现反弹,也不具有什么说服力。



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A股内外交困+科创板新股首日破发,加剧悲观预期!                 
【研究员】:大双
结论:此前两个交易日美股大跌,A股反而显得坚韧,似乎改变了以前跟跌不跟涨的套路。而隔夜欧美股市大幅反弹,暴力拉升,能否就此“带动”A股也嗨一把?博览财经没有一般媒体所鼓噪的那般“积极”!就算A股短期可能有所“触动”,但如果A股内外风险无法“消弭”,则行情仍难以乐观。究其原因,关键在于当前A股面临的“内外交困”的局面不仅未能改善,甚至还有继续“恶化”的趋势—— 国内政策方面,过于高举高打、光顾着谋划长远且重在稳实体经济,但对于短线股市层面急迫的流动性维稳需求始终没有多少回应——央行说要坚持货币稳健不搞大水漫灌,证监会说坚持IPO常态化且破发是市场成熟标志——这导致市场层面只好曲高和寡 外部方面,特朗普再度摆出一副重新开打全球贸易战的架势(虽然此次欧美股市暴力拉升,很大原因是“又有消息称‘双方快谈妥了’”,但按照老特的习性,再次翻脸也是难免的,何况A股已经对所谓的“贸易利好”免疫了)!更为严重的是,美国接连通过干涉中国内政的法案,并毫无意外地遭到中方的强烈反制。因此尽管再次传出“快谈好了”消息,但中美贸易谈判进程势必一波三折,恐怕A股很难享受这类利好的庇荫。 尤其值得关注的一个市场动向,还是“内部风险”,科创板出现了新股上市首日就破发的情况,这是否会成为一个标志性的节点——到底是离政策救市(见底)不远了?还是说市场情况可能更进一步悲观、恶化?市场的议论声将会越来越大。 而我们的判断倾向于认为,市场恐怕不会认为这是市场接近见底的标志,而会加剧悲观预期。

                                 
【博览财经分析】此前两个交易日美股大跌,A股反而显得坚韧,似乎改变了以前跟跌不跟涨的套路。
而隔夜欧美股市大幅反弹,暴力拉升,能否就此“带动”A股也嗨一把?
重挫两日的美股市场迎来反弹,美股全线高开,美股三大股指全面收涨。欧洲股市也在连跌后反弹,与此同时,在3日晚间急贬300点的离岸人民币,在4日晚间急升300点,同期杀跌的A50也展开了强势反弹。
据稍早的消息透露,“中美已经就第一阶段协议所需的关税削减规模接近达成共识”云云……
但对A股的影响,博览财经没有一般媒体所鼓噪的那般“积极”!
就算A股短期可能有所“触动”,但如果A股内外风险无法“消弭”,则行情仍难以乐观。
究其原因,关键在于当前A股面临的“内外交困”的局面不仅未能改善,甚至还有继续“恶化”的趋势——
虽然4日北向资金再次净流入54亿元,尤其深股通资金大幅净流入,而且北上资金从11月以来持续净流入的状态已经持续了较长一段时间,但市场却一直没有太多正向反馈。
国内政策方面,过于高举高打、光顾着谋划长远且重在稳实体经济,但对于短线股市层面急迫的流动性维稳需求始终没有多少回应——央行说要坚持货币稳健不搞大水漫灌,证监会说坚持IPO常态化且破发是市场成熟标志——这导致市场层面只好曲高和寡
外部方面,特朗普再度摆出一副重新开打全球贸易战的架势(虽然此次欧美股市暴力拉升,很大原因是“又有消息称‘双方快谈妥了’”,但按照老特的习性,再次翻脸也是难免的,何况A股已经对所谓的“贸易利好”免疫了)!更为严重的是,美国接连通过干涉中国内政的法案,并毫无意外地遭到中方的强烈反制。因此尽管再次传出“快谈好了”消息,但中美贸易谈判进程势必一波三折,恐怕A股很难享受这类利好的庇荫。
尤其值得关注的一个市场动向,还是“内部风险”,科创板出现了新股上市首日就破发的情况,这是否会成为一个标志性的节点——到底是离政策救市(见底)不远了?还是说市场情况可能更进一步悲观、恶化?市场的议论声将会越来越大。
而我们的判断倾向于认为,市场恐怕不会认为这是市场接近见底的标志,而会加剧悲观预期。
据悉,12月4日,科创板今日迎来两只新股N普元和N建龙。开盘后两只股票走势分化,截止发稿N普元涨幅为42.7%,领涨科创板。N建龙跌2.47%至42.21元/股,换手率达35.73%,已经跌破本次发行价43.28元/股,成为科创板首只上市首日即破发的新股。这意味着,新股上市即领涨的局面打破,破发逐渐常态化。
据了解,N建龙发行价格43.28元/股对应的2018年扣除非经常性损益前摊薄后市盈率为53.16倍,高于2019年11月19日(T-3日)中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率16.52倍,高于可比公司上海恒业、国瓷材料和蓝晓科技的扣非前静态市盈率25.40倍、41.25倍和49.50倍,低于可比公司广信材料的扣非前静态市盈率65.73倍。
而N建龙更早在上市公告中就提示,存在未来股价下跌或给投资者带来损失的风险。发行人和联席主承销商敬请投资者关注投资风险,审慎研判发行定价的合理性,理性做出投资。
另外,3日上市的祥生医疗首日仅微涨2.04%。4日则是开盘就暴跌,收盘下跌12.4%至45.17元/股,较50.53元/股的发行价下跌超过10%,也处于破发状态。
而截至12月3日收盘,科创板已有容百科技、久日新材等8家企业收盘价低于发行价格,处于破发状态。加上建龙微纳,祥生医疗,目前科创板60家上市企业10家破发,破发率已经飙升到16.7%。
诚然,我们注意到有不少分析指出,从历史一般规律来看,市场低迷时,破净股数量会逐渐增多,市场逐步见底,投资者开始买入,推动市场上行。而目前仅就科创板的破净上市公司数量和比例来看,也都接近或超过2005年以来的多次破净并带来市场反转的历史高点——而进一步统计发现,在以下破净高峰出现之后,大盘点位均出现较大幅度的上涨。
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如果仅从历史比较来看,A股似乎确实已到了相对底部,但这是否意味着反弹很快来临,则难以定论。毕竟,每次破净股创新高带来反弹背后,都有不同的背景因素。而且科创板是决策层面寄予了金融市场改革发展的战略期望,如今却都表现的如此惨淡。窥一斑而知全豹,市场自然会衍生到对当前基本处于放任自流状态的A股大盘更加惨淡的预期。毕竟,心肝宝贝都不给力,那些爹爹不疼娘不爱的就更难有什么指望了。
尤其当前市场面临的一个窘况是,滞胀压力加大之下,上市公司整体的基本面情况也在承压。但同时,监管层面目前对通过扩大融资的态度并没有任何放缓,反而是在加剧的,这种情况下,指数市场自发思涨力量占据上风,并不容易。
事实上,虽然近期决策层对猪肉和鸡肉价格的调控卓有成效让通胀预期大为减缓(养殖股也频频下跌),但经济“滞”的压力并没有任何好转。
我们看到,12月4日,克强总理主持召开国常会,专题研究部署进一步多措并举做好稳就业工作,会议指出,尽管今年的就业目标已提前完成,但当前国内外风险挑战增多,稳就业压力加大。要更大力度实施就业优先政策,完善促就业举措。要求大力支持灵活就业——有印象的投资者应该知道,就业情况反映了经济形势,而就业也是比经济增长质量以及经济增速等,决策层更关心的问题,可以视作一个政策底线。当决策层面专门开稳就业会议时,一般来说代表着经济下行压力已经到了相当大的程度。
所以,一边是股市破发加剧,一边是经济下行压力加大,另一边政策层面还在强调坚持新股发行常态化,这种情况下,当前的破发大概率难以让市场产生见底预期,而恐怕只会对未来市场预期更加悲观。
策略上,当前投资者需严守谨慎型仓位,耐心等待市场企稳。趁此轮行情调整,布局未来有稳定盈利和持续分红的价值白马股,并可适度关注一些具有资金效应的消费电子、5G和有反转预期的新能源产业链个股。


                                 
                                           决策参考
                 



看似坚挺的背后,“阴跌”的风险或在靠近                 
【研究员】:林飞
编者按:本周以来,在海外市场,尤其是美股市场跌幅较大的背景下,A股市场展现出了一股韧劲儿。在取得12月开门红和两连阳之后,沪指在昨天(12月4日)仅以0.23%的跌幅报收,看上去十分坚挺。这种走势表明,经过一年多的反复折腾,经贸关系的变化和外围市场的波动对A股的影响力日渐弱化。但是,就短期而言,也有一些迹象表明,在看似顽强的抵抗下跌的过程中,“阴跌”的风险正在靠近。

                                 

【博览财经分析昨天(12月4日),A股市场延续震荡整理态势,三大指数涨跌不一。截止当天收盘,沪指跌0.23%,报2878.12点;深证成指涨0.31%,报9687.95点;创业板指跌0.1%,报1673.78点。

个人感觉,最近A股市场的走势有点“诡异”。

第一个诡异之处,是近两个交易日美股大跌,A股反而显得坚韧,改变了以前跟跌不跟涨的套路。也许是因为A股从5月份以来的调整和长期箱体震荡提前释放了风险。也许是因为A股现在对内部因素更加敏感,对外部变化反应变得迟钝。

另外,从北向资金来看,以往每逢美股大跌,海外资金通常会同比例减持A股权益资产,导致北向资金呈现净流出。而近期美股出现了三连跌,结果同期北向资金流入A股市场的规模并未见到减少。这也许是海外资金要进行了避高就低的调仓动作,也许是A股市场相对较低的估值水平真的十分具有吸引力。

值得注意的是,12月4日上市的科创板新股N建龙在上市首日即出现破发,收盘跌2.15%。从浙商银行开始,新股破发的速度越来越快,新股不败的神话彻底在2019年寒冬来临之际终结了。

一方面,由注册制和审核制构成的现行新股供给体系,彻底改新股发行的生态。目前科创板60家上市企业10家破发,破发概率16.7%。以后投资者不能再无脑“打新”了,配置打新市值是否值得也需要斟酌了。另一方面,新股频繁破发,也凸显当下A股市场之低迷,投资者情绪之脆弱。当然,从另一方面考虑,越是低迷,反而越是蕴藏着机会。只是仅从新股破发这个迹象还不能说明当前市场已经见底。因为现在IPO扩容的节奏并不慢,12月又是资金面紧张的时刻尚未到来。也许,还有更多的“破发”新股接踵而至。

“阴跌”的风险正在靠近

本周以来,在海外市场,尤其是美股市场跌幅较大的背景下,A股市场展现出了一股韧劲儿。在取得12月开门红和两连阳之后,沪指在昨天(12月4日)仅以0.23%的跌幅报收,看上去十分坚挺。这种走势表明,经过一年多的反复折腾,经贸关系的变化和外围市场的波动对A股的影响力日渐弱化。

但是,就短期而言,也有一些迹象表明,在看似顽强的抵抗下跌的过程中,“阴跌”的风险正在靠近。

所谓“阴跌”,也就是老股民常说的“钝刀子割肉”。在“阴跌”时期中,每个交易日的大盘指数的跌幅也许并不大,但整个时期的指数累计跌幅和个股跌幅就比较可观了。比如,在过去两周,沪指也就跌了三四十个点,就是以小涨小跌的震荡下行方式实现的。但在此期间,跌幅超过10%的个股比比皆是。

由于近期A股市场波动空间十分有限,一些技术指标难以发出明确的信号。也许只有拉长周期来分析整个市场,才能得到一些答案。

今年5月到11月,这半年的时间里,沪指几乎都是横向围绕2900点中位线上下100点波动。近一周以来,A股市场重心由2900点一线下移到年线附近争夺。无趋势的窄幅波动造成交投清淡,但这种运行不可能一直持续,市场最终还是要选择阶段性的方向。

从12月4日沪指表现来看,指数再次收于年线下方,且5日线和年线重合,市场上方压力凸显。由于年底将至,市场各方均较为谨慎,场外资金进场做多的意愿不甚强烈,市场活跃度继续小幅下降,成交量继续收缩,两市成交基本处于3500亿元以下。在这个量能水平之下,即使A股市场出现反弹,也不具有什么说服力。

从资金层面看,内外资严重分化。代表外资动向的北向资金连续15个交易日净流入,美股调整或引发海外资金同比例减持权益资产,在美股下跌之时,北向资金依然保持净流入势头,这对A股来说,是个积极的信号。这或许是近期A股市场“跌不多”的原因之一。

而代表场内资金动向的主力资金已连续11个交易日净流出。目前机构博弈及赎回导致的被动减仓还在持续,短期内不排除沪指再次创出11月以来的调整新低的可能性。重点观察以消费白马为代表的强势股的”补跌“过程是否告一段落。



                                 
                                           投资参考
                 



避险黄金大涨!但涨势仍面临风险                 
【研究员】:木子
结论:受避险情绪催化,周三(4日),黄金股再次冲高领涨市场,盛达资源、银泰黄金、荣华实业、山东黄金、东方金钰等多只个股表现突出。 博览财经分析认为,短期金价大涨仍是受避险情绪催化,关注近期美国经济数据表现对美元指数以及美股的影响,美股若持续暴跌的话,则市场避险情绪将进一步被激发,有利于金银避险属性的发挥。中期看,在全球经济增长缺乏动力的大背景下,美国逆周期宽松政策仅会带来越来越弱的脉冲式修复,尽管美国经济衰退、美元地位下降等因素促进黄金中长期走牛逻辑不变,但后续涨幅或将很难复制2019年。投资标的上,当金价走高时,相较于现货资产,黄金股有着更为明显的相对收益,相关概念值得留意。

                                 
博览财经分析】受避险情绪催化,周三(4日),黄金股再次冲高领涨市场,盛达资源、银泰黄金、荣华实业、山东黄金、东方金钰等多只个股表现突出。
博览财经分析认为,短期金价大涨仍是受避险情绪催化,关注近期美国经济数据表现对美元指数以及美股的影响,美股若持续暴跌的话,则市场避险情绪将进一步被激发,有利于金银避险属性的发挥。中期看,在全球经济增长缺乏动力的大背景下,美国逆周期宽松政策仅会带来越来越弱的脉冲式修复,尽管美国经济衰退、美元地位下降等因素促进黄金中长期走牛逻辑不变,但后续涨幅或将很难复制2019年
特朗普“四处点火,避险情绪激增
在中美博弈加剧后,短短一日内,特朗普再次开启两条贸易“战线”
据新浪财经,12月3日,美国白宫表示可能对价值24亿美元的法国香槟,葡萄酒,奶酪和奢侈品进口征收高达100%的关税,以回应法国对美国科技巨头征收的“数字税”;同日,特朗普政府表示将立即恢复对巴西和阿根廷输美国钢铁和铝产品加征关税(品分别加征25%和10%的关税)。
而美国贸易代表罗伯特也表示,美国政府也在研究,是否要对奥地利、意大利和土耳其的数字服务税展开类似调查。
博览财经分析认为,特朗普日前对于中美贸易谈判这一言论,粉碎了市场预期12月15日前中美贸易第一阶段协议达成的希望,而下周即将面临关税上调窗口,若关税如期上调,可以视为中美第一阶段谈判的破裂,市场避险情绪将大大被激发。另外,在特朗普对中美谈判表态后,相继对法国、巴西、阿根廷等地挥舞关税大棒,可见贸易冲击蔓延势头不减,当日美国黄金期货上涨1%,且所有迹象都显示2月合约将回到1485美元上方,可能将其推高至1500美元以上
事实上,因特朗普政府挑起的贸易战的拖累,美国制造业正遭受进一步冲击。最新ISM报告数据显示,11月美国制造业指数意外环比下滑0.2个百分点至48.1%,低于市场预期值49.2%,连续四个月萎缩。分析认为,短期内美国制造业复苏的可能性较小,而贸易政策的不确定性将在2020年继续影响美国制造业活动。
综上,短期金价大涨仍是受避险情绪催化,关注近期美国经济数据表现对美元指数以及美股的影响,美股若持续暴跌的话,则市场避险情绪将进一步被激发,有利于金银避险属性的发挥
2020年黄金涨幅较难复制2019年
中期看,博览财经分析认为,在全球经济增长缺乏动力的大背景下,美国逆周期宽松政策仅会带来越来越弱的脉冲式修复,尽管美国经济衰退、美元地位下降等因素促进黄金中长期走牛逻辑不变,但后续涨幅或很难复制2019年。世界银行预计2020年金价将上涨5.6%,届时金价将在每盎司1600美元左右波动,按照12月4日价格技术,还有8%的上涨空间。
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值得关注的是,相较于现货资产,在金价上行阶段,黄金股有着明显的相对收益。研究显示,2004年以来,黄金股存在几个明显的上涨区间,分别为2006.3-2007.10、2008.10-2010.11和2015.9-2016.8,三个上涨区间包含于金价上涨区间内,可见金价上行为黄金股牛市的必要条件。以龙头企业山东黄金为例,作为A股弹性最大的黄金企业,业绩将充分受益于黄金价格的上涨。金价上行阶段,黄金股涨幅远高于同阶段现货金价涨幅,有明显的相对收益弹性,长期来看黄金股票的投资受益远高于现货资产。
投资标的上,兴业证券重点推荐银泰资源、赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、盛达矿业。天风证券建议,弹性看山东黄金,估值看紫金矿业


                                 
                                           焦点透视
                 



“减持潮”与“破净潮”同步!A股这估值还不香?                 
【研究员】:盐老狮
编者按:在A股虽然有“跌不动了”的迹象,但同样缺乏“涨不上去”的力量,没钱仍然是中国股市当前最头痛的问题。沪市每天不到1400亿的成交量,早已经没有当年,A股日均成交破万亿气吞万里如虎的气势;因为场内资金不足以及“新股不败”神话的破裂,邮储银行公布发行结果公告称,有1.19亿股新股遭弃购;在市场内部缺金短银的同时,部分上市公司也穷的叮当响;上市公司的重要(大)股东,也同样在为钱发愁,不得不以从股市减持的方式来套取资金。更有意思的是,在“减持潮”来袭的同时,A股的“破净潮”也同样来势汹汹……

                                 
【博览财经观察】A股的低位优势终于显现出来了:
受大国博弈不确定消息的影响,隔夜美股大跌,道指跌逾1%,各大媒体对A股走势忧心忡忡之际,上证指数微跌0.23%,深证成指还涨了0.31%,一综合,A股居然不跌反涨
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之所以能摆脱外盘的干扰,在博览研究员看来有三个原因:
一、A股受外部定价的影响越来越小,已经走出了独立行情,在美股频创历史新高时也保持了阴跌的惯性,因此,当美股下跌时,先跌过的A股未必要跟着跌;
二、对于大国博弈,A股股民已经习惯了“今天喊打、明天和谈”打完谈、谈完打、边打边谈、谈谈打打的节奏,对于摩擦这种新常态,已然“脱敏”;
三、相对不断突破历史新高的美股来说,还在2900点之下的A股已经跌透,对利空消息的反应没有处于高位的美股那么剧烈
但值得注意的是,A股虽然有“跌不动了”的迹象,但同样缺乏“涨不上去”的力量,没钱仍然是中国股市当前最头痛的问题
沪市每天不到1400亿的成交量,早已经没有当年,A股日均成交破万亿气吞万里如虎的气势,就这么一点存量资金,在不同概念之间来回倒腾,寻找差价与利润。
因为场内资金不足以及“新股不败”神话的破裂,邮储银行公布发行结果公告称,有1.19亿股新股遭弃购,弃购金额超过6.53亿元。创闪电过会记录募资超300亿的京沪高铁,也极有可能在年内发行,抽血效应会更加明显。
在市场内部缺金短银的同时,部分上市公司也穷的叮当响,截至12月1日,今年以来已有156只债券出现违约,涉及违约金额合计1213.51亿元。上述156只债券中,有50只发行主体为上市公司。违约原因基本都和资金流动性短缺有关,多数公司及其债券信用等级遭遇双重下调。
上市公司的重要(大)股东,也同样在为钱发愁,不得不以从股市减持的方式来套取资金。截至12月3日,年内两市合计已有超过1633家A股上市公司公布了重要股东减持公告,涉及股东人数5739名,合计参考净减持金额高达3357.96亿元,去年这个数字是1945.87亿。
还有很多是没减持完的,同期已披露减持计划但尚未完成减持的股东还多达2351人次,涉及上市公司1106家,减持股份数量上限合计265.46亿股,对应总市值高达2889.52亿元。
更有意思的是,在“减持潮”来袭的同时,A股的“破净潮”也同样来势汹汹
截至目前,两市共计369只破净股,破净率近10%,数量和比例都已接近2005年以来的历史高点,而房地产、交通运输、采掘、银行等行业领域则是破净高发地。
其中,破净银行个股的数量到达26只,银行板块破净率提升至74.3%。目前市净率最低的是华夏银行为0.56倍,也是目前市场上唯一一只低于0.6倍的银行股,最高的是宁波银行,市净率为1.81倍。
A股都这么便宜了,重要(大)股东还在“卖、卖、卖”,这是觉得估值还不够香么?
当然,需要插一句的是,A股并不是没有大股东增持,但与数千亿的减持规模比起来,大股东的增持基本上是“能动口尽量不动手”的“忽悠式”、“呼吁式”增持,真正掏出来的真金白银少的可怜。
博览研究员则倾向于认为,重要(大)股东的之所以要在地板上“割肉”甩卖。
首先,是因为公司原有股东以较低成本大量持有公司股份,相比二级市场的股民,原始大股东具有持股成本低的优势,即使以“地板价”脱手,也足以赚一大票;
其次,很多大股东自身资金流动性需求也很旺盛,例如有大股东因为债务危机,为了还债保住信用,再低的股价也必须出手套现,完成自我救赎;
再次,也不排除大股东不看好公司未来经营及发展,毕竟作为大股东,对企业的知情程度,要远高于普通股东。
整体而言,A股进入了一个奇异的弱平衡,破净、破发、破位让市场进入了一个跌不动了的估值底,而大股东减持套现加上内外都缺钱的现状,让指数同样也涨不起来。
当投资者感觉无助的时候,注视的目光都瞄准了即将为明年经济定调的中央经济工作会议,期望能给出破局的方案与答案!




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