主编点评
【本期主编】：柏双
《反弹虽好，可不要“贪杯”哦》：5月16日，A股主要股指小幅收涨。但值得注意的是，在5月15日百股涨停之后，5月16日沪深两市又有近百股（98家）涨停。题材热点的活跃激发了市场人气，有人因此更加乐观。但博览研究员认为，近期A股市场表现虽然强势，但本质上这种行情还是从今年4开始的中级调整趋势在急跌之后出现的超跌反弹。既然是反弹，那么其上涨空间就较为有限，普通投资者参与这种行情也有一定难度。 事实也是如此，利空压顶，A股却开始反弹了。但是很多投资者都在这一波调整中跌怕了，对市场没信心，对A股的积极变化选择性忽略了。这种心态下，市场稍反弹一点投资者就准备跑路。套牢盘的抛压从来都是反弹的“拦路虎”。 从技术层面来看，大盘指数《技术论市：当前处于微妙的“缺口突围战”，多空纠结》。上下都有缺口，还在待机状态，多空双方目前都不具备压倒性的力量，继续震荡中。 从基本面的角度来说，目前要考虑的几个核心问题如下： 1、贸易谈判问题。抛开4月份中国经济好坏问题，如果投资者对于贸易谈判问题心里有底气，这个因素就不会成为主导股市中期行情的利空因素，而且人民币汇率也能维持稳定，而不至于再出现连续暴跌。 2、流动性及政策顶问题。我个人非常看重流动性因素在一季度以来的行情中的分量，我认为流动性才是牛鼻子所在，流动性相对宽裕，才有股指的活跃。 本来4月15的央行一季度货币政策会议和4月19日中央政治局会议对于货币政策的基调，被市场倾向于解读为“政策顶”，但如今出现了两个变数：贸易谈判问题再次发酵，4月份经济数据不及预期。政策的立场是否会有所“松动”？从而在流动性层面不至于如市场想象的那么严峻。 目前我们能做的就是等待市场进一步动作，毕竟，2985的缺口位都还没拉到呢。 板块方面，《“幺蛾子”概念暴涨逾6%，接下来还能继续涨吗？》A股市场之所以突然兴起炒“幺蛾子概念”，与该病虫害目前突然加速扩散蔓延并预期可能对粮食安全造成一定影响，有很大的关系。 在我看来，既然是炒概念预期，而且是有着游资趁很多人对这个概念还不甚了了的时候打时间差的特征。那么A股草地贪夜蛾防治概念股能够有多大的表现主要还是看事件演变。也就是，如果灾情持续泛滥，板块还是会继续有一定空间的。但如果很快就有权威消息传来这个虫害是可以防治的或者说其对粮食安全的影响可控，那么可能相关概念可能很快就会消退。 而据权威说法，这等虫害并非不可防控。目前有关部门已开始研究和部署对症下药防治。但现在离控制虫害可能还有一段距离。目前官方没有给出防控的时间表，也没有明确对症的杀虫剂。 综上，草地贪夜蛾防治概念在接下来的两或三个交易日依然有可能继续受到资金的追捧。包括对种业和农业股的追逐也会跟风持续。但同时，投资者需要高度关注消息面的变化。一旦有舆论风声开始唱衰虫害的影响或者说有关部门表态已经找到对症的药剂了，就必须坚决跑路了。
决策参考
反弹虽好，可不要“贪杯”哦
【研究员】：林飞
编者按：短期来看，超跌反弹的势头仍可延续，沪指回补上方缺口或是反弹目标。而反弹的压力也很明显了，一是前面说的那些套牢盘；二是空头可能会利用利空消息展开反扑。对于普通投资者来说，这样的行情，其实并没有什么参与的价值。我们还是继续等待，更为明确的底部以及多方全面反击的信号。
【博览财经分析】昨天（5月16日），沪深两市小幅低开，随后震荡攀升，A股主要股指小幅收涨。其中，沪指收盘上涨0.58%，收报2955.71点；深成指上涨0.37%，收报9293.32点；创业板指上涨0.33%，收报1533.67点。当天，两市合计成交5222.10亿元，较上一交易日略有放量。 值得注意的是，在5月15日百股涨停之后，5月16日沪深两市又有近百股（98家）涨停。题材热点的活跃激发了市场人气，有人因此更加乐观。但博览研究员认为，近期A股市场表现虽然强势，但本质上这种行情还是从今年4开始的中级调整趋势在急跌之后出现的超跌反弹。既然是反弹，那么其上涨空间就较为有限，普通投资者参与这种行情也有一定难度。 反弹的空间为何有限？ 眼下的A股行情，却是比较纠结。有人盼着继续下跌，砸出个底部的“黄金坑”；有人觉着底部已经有了，新一轮上涨要开启了。 在股市里，分歧永远存在。如果大家的看法都一致，那反而就要坏事了。 4月初那会儿，“牛市”口号喊得震天响。结果，几百万新股民一进场，就感受到了资本市场冷酷的一面。 从今年最高点3288点到目前年内最低点2838点，沪指下跌了450点，累计跌幅达到了13.7%。而且下跌的速度比较快。这一路下来，套牢盘肯定少不了。而投资者信心和市场情绪也在这一次调整行情中转为“悲观”。 等沪指跌到2838点，也没人提“牛市”这两个字了。 尤其是海外的利空消息一出来，A股又被吓了一跳。然而，大家都开始琢磨，A股还能跌到哪儿？沪市是跌到2800点还是2440点？底部究竟在哪里？ 结果呢，利空压顶，A股却开始反弹了。但是很多投资者都在这一波调整中跌怕了，对市场没信心。稍微反弹一点，就准备跑路。来自套牢盘的抛压，从来都是反弹的“拦路虎”。 5月16日的盘面，大家也都看到了。 沪深两市当天成交还是维持在5000亿元的水平，没有放大；北向资金又净流出30多亿元…… 热点题材十分散乱，沉寂已久的北斗、大飞机、稀土等板块在相关消息的刺激下轮番表演，对激活市场人气起到了一定作用。 这些板块都有一个特征，那就是前一段跌了很多，而在前两天的反弹行情里面，它们都没什么表现。 市场还是缺乏主线、资金没有形成合力、主力打一枪换一个地方……这些特征都在告诉我们，近期A股的上涨本质上属于超跌反弹。 总结 从更长期的一点视角来看，沪指3288点以来的调整是空头的战略进攻阶段，而现在A股市场已进入到多空双方战略相持的阶段。 在这个阶段，多头暂时没有力量展开全面反击，而空头也没有力量再次全面打压。双方都只能是伺机而动，利用消息面的变化，打一些局部战争。 最可气的是，这个阶段，通常是漫长的。这也很好理解，既然中级调整趋势已经成立，那么要扭转这个趋势也需要相应的时间。 短期来看，超跌反弹的势头仍可延续，沪指回补上方缺口或是反弹目标。而反弹的压力也很明显了，一是前面说的那些套牢盘；二是空头可能会利用利空消息展开反扑。 对于普通投资者来说，这样的行情，其实并没有什么参与的价值。我们还是继续等待，更为明确的底部以及多方全面反击的信号。
焦点透视
技术论市：当前处于微妙的“缺口突围战”，多空纠结
【研究员】：考股砖家
结论：大盘指数目前的格局很微妙，上下都有缺口，还在待机状态，多空双方目前都不具备压倒性的力量，继续震荡中。从基本面的角度来说，目前要考虑的几个核心问题如下： 1、贸易谈判问题。抛开4月份中国经济好坏问题，如果投资者对于贸易谈判问题心里有底气，这个因素就不会成为主导股市中期行情的利空因素，而且人民币汇率也能维持稳定，而不至于再出现连续暴跌。 2、流动性及政策顶问题。我个人非常看重流动性因素在一季度以来的行情中的分量，我认为流动性才牛鼻子所在，流动性相对宽裕，才有股指的活跃。 本来4月15的央行一季度货币政策会议和4月19日中央政治局会议对于货币政策的基调，被市场倾向于解读为“政策顶”，但如今出现了两个变数：贸易谈判问题再次发酵，4月份经济数据不及预期。政策的立场是否会有所“松动”？从而在流动性层面不至于如市场想象的那么严峻。 倘若在货币政策执行层面，因应经济形势逆周期调控，接下来一段时间，流动性也许依然可以期待保持相对宽裕的局面，这也许是股市能再有一次不错的反弹行情的注脚。 目前我们能做的就是等待市场进一步动作，毕竟，2985的缺口位都还没拉到呢。
【博览财经研报】5月15日的文章我提到《股指若再下探一次，会迎来真正反弹的契机！》，股指没有再次下探2830一线的支撑，在5月15日直接就拉起来，然后在5月16日再次延伸上攻，但这两天上攻有一个共同的特征就是明显量不够，以上证指数为例，2500亿以下的量能，发动不了大行情，还是结构性机会。 大盘指数目前的格局很微妙，上下都有缺口，还在待机状态，多空双方目前都不具备压倒性的力量，继续震荡中…… 板块在高速轮动。今天有色（主要是稀土永磁）揭竿而起，也带动了周期股集体跟风。 据说逻辑是这样的： 美国没有对咱们出口的稀土加征关税，但不好意思，你加不加是你的事，我们限制出口是我们的事，所以稀土很长气势。 周期本来就是密切联动的，有色板块起，黑色板块也起。5月14日召开的国务院常务会议提出，发挥扩内需稳就业惠民生多重效应，市场首先想到的还是大基建。但基于4月份的经济数据，我认为周期股走中线行情的逻辑是很不充分的。 其实这些零零散散的消息对股市的影响还是偏短期，包括军工和大飞机，市场目前缺乏一个具有足够号召力的利好逻辑来带动人气，板块轮动是没有出路的！ 不过我认为，市场在待机而动，股指的中期格局走向有两个选项。当然这并非基于基本面逻辑的推导，而是从技术角度的预判，走势终完美，从战略生命线组的角度来看，有如下两种可能，我画了个草图。 这是选项一，也是较乐观的一种走势。 60分钟级别5月16日再次反弹到战略生命线B（也就是图中下面的这组），如果接下来有一个下蹲但空头打压乏力的话，是很有可能直接一笔反弹冲上战略生命线的（包括补缺口）。 这是选项二，属于较弱的一种走势。 这种走势的特点就是指数始终停留在战略生命线B的下方维持弱势震荡，然后待机向下突破。 以上两个选项，我认为概率6:4开，乐观的选项概率是6成。 如果大A选择走第一种路径，那就是二季度唯一的一次比较好的行情机会。 从基本面的角度来说，目前要考虑的几个核心问题如下： 1、贸易谈判问题。美国财长称期待来华继续经贸磋商，商务部称，中方不掌握美方来华计划。此番5月份股市下挫的导火索是贸易谈判问题，从5月6日股指大跌到现在已经过去了10天，一方面市场以一定的下跌空间在消化这利空，另一方面，前几天《新闻联播》里的政策宣示也是大快人心，对股市投资者预期提振明显，一个佐证是5月13日美股暴跌，5月14日A股只是小幅低开，波澜不惊。 抛开4月份中国经济好坏问题，如果投资者对于贸易谈判问题心里有底气，这个因素就不会成为主导股市中期行情的利空因素，而且人民币汇率也能维持稳定，而不至于再出现连续暴跌。 2、流动性及政策顶问题。我个人非常看重流动性因素在一季度以来的行情中的分量，我认为流动性才牛鼻子所在，流动性相对宽裕，才有股指的活跃。 本来4月15的央行一季度货币政策会议和4月19日中央政治局会议对于货币政策的基调，被市场倾向于解读为“政策顶”，但如今出现了两个变数：贸易谈判问题再次发酵，4月份经济数据不及预期。政策的立场是否会有所“松动”？从而在流动性层面不至于如市场想象的那么严峻。 倘若在货币政策执行层面，因应经济形势逆周期调控，接下来一段时间，流动性也许依然可以期待保持相对宽裕的局面，这也许是股市能再有一次不错的反弹行情的注脚。 目前我们能做的就是等待市场进一步动作，毕竟，2985的缺口位都还没拉到呢。
投资参考
“幺蛾子”概念暴涨逾6%，接下来还能继续涨吗？
【研究员】：大双
编者按：A股市场之所以突然兴起炒“幺蛾子概念”，与该病虫害目前突然加速扩散蔓延并预期可能对粮食安全造成一定影响，有很大的关系。 在我看来，既然是炒概念预期，而且是有着游资趁很多人对这个概念还不甚了了的时候打时间差的特征。那么A股草地贪夜蛾防治概念股能够有多大的表现主要还是看事件演变。也就是，如果灾情持续泛滥，板块还是会继续有一定空间的。但如果很快就有权威消息传来这个虫害是可以防治的或者说其对粮食安全的影响可控，那么可能相关概念可能很快就会消退。 而据权威说法，这等虫害并非不可防控。根据官方消息，目前已经开始研究和部署对症下药防治这一虫害。但目前离控制这一虫害可能还有一段距离。目前官方没有给出防控的时间表，也没有明确对症的杀虫剂。 综上，草地贪夜蛾防治概念在接下来的两或三个交易日依然有可能继续受到资金的追捧。包括对种业和农业股的追逐也会跟风持续。但同时，目前所谓的杀虫剂公司也都是跟着情绪瞎炒罢了。市场不必细究是不是真龙头，反正官方现在都说不出个所以然。 而投资者需要高度关注消息面的变化一旦有舆论风声开始唱衰虫害的影响或者说有关部门表态已经找到对症的药剂了，就必须坚决跑路了。
【博览财经分析】这不是段子！“幺蛾子”也可以炒！ 截止16日收盘，A股横空出世的 “草地贪夜蛾防治概念”暴涨6.15%，大幅跑赢沪深两市。另外，与之有关的化肥股、种业股也突然大面积涨停。 从非洲猪瘟再到人造肉，还有之前的4K超清、柔性屏、泛在电力物联网、数字孪生、网络切片、边缘计算等等层出不断的科幻概念，我大A对各种新奇概念的偏好从来没有变化。 但另一方面也需要警惕的是，A股但凡喜欢追逐新奇概念、热点频繁换的时候，也是场内资金缺乏，信心不足的直观表现之一。 先科普一下：草地贪夜蛾，俗称秋黏虫，这是一种原产于美洲热带和亚热带地区的杂食性害虫。2017年被列入世界十大植物害虫“黑名单”，也是2018年联合国粮农组织全球预警的重大迁飞性害虫。 公开资料显示，该害虫主要以害玉米、水稻、甘蔗、烟草、高粱、马铃薯等禾本科植物为食，繁殖力强，一头雌虫一生可产卵900~1000粒，并且迁飞扩散快，昼伏夜出，每晚可飞行100公里以上。而且抗农药性也很强。 2016年初，草地贪夜蛾首次被发现入侵非洲西部并暴发成灾。到了2018年1月，入侵范围扩散到撒哈拉以南的几乎非洲所有国家。受害后一般减产20%-30%，严重时造成绝收，是世界十大植物害虫之一。据统计，2018年，该虫害给非洲农业生产带来20亿-30亿美元的危害。 而这种暴食性害虫在今年年初从缅甸入侵中国云南。此后，由于春末夏初，春玉米从南至北进入生长期，加之风场、天气条件适宜，草地贪夜蛾迅速扩散至南方多个省份，其中广西受灾最为严重。 目前，在广西的见虫面积为69.9万亩，百株虫量10头以上的面积为44.4万亩，其中，发生1万亩以上的有13个县（区），3万亩以上有6县（区）。据各地田间调查，百株虫量一般1-10头，高的35-80头。上思、都安、忻城、兴宾、象州等县局部田块百株虫量在100头以上，防城港市港口区局部田块百株虫量达600头；被害株率一般5%-9%，高的20%-56%，容县、兴业等县局部田块被害株率超过50%。 A股市场之所以突然兴起炒“幺蛾子概念”，与该病虫害目前突然加速扩散蔓延，并预期可能对粮食安全造成一定影响，有很大的关系。 近日，全国农业技术推广服务中心发布植物病虫情报称，4月下旬以来，草地贪夜蛾虫情扩散蔓延明显加快。截至5月10日，13省（区）61个市（州）261县（市、区）查见幼虫为害玉米，初步统计发生面积108万亩。 情报提到，当前草地贪夜蛾发生范围广、扩展速度快、为害程度重、监测防控难度大，将在我国建立周年繁殖区，并形成夏季发生区，对黄淮海夏玉米和北方春玉米主产区安全产生重大威胁： 近期，除南方各省份发生虫害的区域继续扩大外，长江中下游和黄淮地区会出现为害区域，华北和东北南部出现草地贪夜蛾概率增加。而有专家指出，在华中、华北及东北地区，作物种植比较单一，缺乏生物天敌，加上平原特点，容易形成顺风，会增加草地贪夜蛾扩散的速度。再加上华北、东北是中国重要的玉米产区，占全国玉米产量的90%左右，而华中、东北又是中国主要的水稻产区，如果虫害蔓延到这些地区，无疑会威胁粮食产量。 消息一公布，A股辉丰股份、中农立华、安道麦A、长青股份等草地贪夜蛾防治概念股集体封板，诺普信冲击涨停，红太阳、海利尔纷纷走强。 在我看来，既然是炒概念预期，而且是有着游资趁很多人对这个概念还不甚了了的时候打时间差的特征。那么，A股草地贪夜蛾防治概念股能够有多大的表现，主要还是看事件演变进展。 也就是，如果灾情持续泛滥，板块还是会继续有一定空间的。但如果很快就有权威消息传来这个虫害是可以防治的或者说其对粮食安全的影响可控，那么可能相关概念很快就会消退。 比如，有机构这样描述农业股的受益逻辑：一亩地使用农药数量相对有限，但国内巨大的种植面积，如果出现大范围虫害发生，杀虫剂水溶液的需求量极大。 按照5-8亩地/瓶（500ML）杀虫剂水溶液计算，我国一年水稻种植面积4.5~4.7亿亩，玉米种植面积6.3~6.8亿亩，小麦种植面积3.6~3.8亿亩，三大作物每年种植面积达到14.4~15.3亿亩，如果出现大面积虫害爆发，杀虫剂水溶液将有巨大的需求量。而草地贪夜蛾，能远飞且飞行块，产卵数量大，生长速度快，加重了疫情扩散的可能，一旦疫情爆发极可能导致国内相应农药生产出现短时间的供应紧张情况。 但是，显然上述计算的前提是虫害失控，大范围发生的静态算法。而目前还并不能断言虫害会大范围发生，如果前提不存在，后面的假设都不过是镜花水月罢了。 而根据权威说法，这等虫害，确实也并非不可防控。 江苏省植物保护植物检疫站副站长杨荣明就介绍称，从目前各地防治情况看，草地贪夜蛾是可防可控的，只要及时采取防治措施，防治效果基本能达到70%至90%。 实际上，在A股市场开始炒幺蛾子概念之前，有关的防控部门已经开始进行对应的防治了。 据悉，5月9日，针对草地贪夜蛾在中国发生的严峻形势，农业农村部种植业管理司会同全国农业技术推广服务中心组织科研、教学和生产单位的专家对其发生形势进行研判，并研究制定防控对策建议。 5月13日，四川省草地贪夜蛾应急防控现场培训会在西昌召开，会议明确四川省将坚持“预防为主、综合防控”植保方针，全面打响“虫口夺粮”战役。四川省强调，要力争防治处置率达到90%以上，将草地贪夜蛾总体危害损失率控制在8%以内。 专家建议，在监测防控上，要实施大区联合监测预警，将草地贪夜蛾列入国家重大病虫监控对象。并且还要实施联防联控，从全国层面来讲，应该实施分区治理，组织大区联防联控。 此外，还需要加快用药登记。不过值得注意的是，草地贪夜蛾是我国新入侵害虫，国内尚无登记农药可用。但试验也证明几种新型化学杀虫剂，如甲氨基阿维菌素苯甲酸盐、氯虫苯甲酰胺、乙基多杀菌素及啶虫脒对草地贪夜蛾均有非常强的杀虫活性。 最后专家表示，在加强草地贪夜蛾监控技术研究的同时，还要加强亚太国际合作交流，在FAO框架下，与印度、缅甸、泰国等东南亚国家草地贪夜蛾的发生和防控信息交流，推动国家间、地区间联防联控，提高防控能力和效果。 也就是说，根据官方公布的消息，目前已经开始研究和部署对症下药防治这一虫害，但现在离控制这一虫害可能还有一段距离。 目前官方没有给出防控的时间表，也没有明确对症的杀虫剂。但可以预料很快将组织开展普查防止草地贪夜蛾的工作。 综上，我们认为，草地贪夜蛾防治概念在接下来的两或三个交易日依然有可能继续受到资金的追捧。包括对种业和农业股的追逐也会跟风持续。 但同时，目前所谓的“杀虫剂龙头”公司也都是跟着情绪瞎炒罢了。市场不必细究是不是真龙头，反正官方现在都说不出个所以然。 而投资者需要高度关注消息面的变化一旦有舆论风声开始唱衰虫害的影响或者说有关部门表态已经找到对症的药剂了，就必须坚决跑路了。
50%供给被砍，稀土“涨声”响起！哪些企业最受益？
【研究员】：朱映迪
结论：据媒体报道，5月15日起，腾冲海关将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国，受此消息影响，近期国内稀土价格普遍上行。 博览财经认为，缅甸是中国最大的稀土进口来源国，全面禁止缅甸稀土矿进口将导致中国中重稀土矿的供给进一步收缩。再叠加美国进口稀土矿加征关税、企业低库存以及需求端稳步增长等多重因素的推动，处于历史底部的稀土价格有望持续上行，从而继续推动A股稀土行情的演绎。中期来看，如若行业供给持续大幅收缩，投资者需要关注潜在的风险要素，如缅甸进口重新通关、决策层出手稳供给等。
【博览财经研报】据媒体报道，5月15日起，腾冲海关将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国，受此消息影响，近期国内稀土价格普遍上行。 博览财经认为，缅甸是中国最大的稀土进口来源国，全面禁止缅甸稀土矿进口将导致中国中重稀土矿的供给进一步收缩。再叠加美国进口稀土矿加征关税、企业低库存以及需求端稳步增长等多重因素的推动，处于历史底部的稀土价格有望持续上行，从而继续推动A股稀土行情的演绎。中期来看，如若行业供给持续大幅收缩，投资者需要关注潜在的风险要素，如缅甸进口重新通关、决策层出手稳供给等。 多重因素驱动，稀土涨价预期强烈 国内对于缅甸稀土矿的禁运始于2018年11月，当时云南腾冲海关宣布停止进口缅甸稀土矿，随后12月重新通关，并设置了5个月缓冲期，2019年5月15日为最终执行日。 那么，为什么中国要禁止进口缅甸稀土资源？此举何以能推动国内稀土价格明显上涨？ 一方面，中国禁止缅甸稀土进口的主要原因是缅甸内部利益集团的矛盾。近年来，由于国内稀土“打黑”的严格执行，导致我国大量的稀土矿开采人才流向了东南亚等地区，进而再将稀土矿通过出口流入至国内。2018年11月初，因为中央与地方利益分配不均问题，缅甸开始禁止中国企业运输稀土矿产开采辅料，并对中国开采稀土人员采取清理整顿行动。为保护开采人员安全，腾冲海关开启了边防闭关。 另一方面，受本轮供给侧改革以及环保限产的影响，国内中重稀土产能下滑非常明显，导致近年来稀土进口量显著增加。2018年中国成为全球最大的稀土进口国，而缅甸则是最大的进口来源国。统计数据显示，2018年，中国共进口混合碳酸稀土3.03万吨，其中来自缅甸的进口量高达2.58万吨，占比超过85%。目前中国每年中重稀土的需求量约为5-6万吨，这意味着中国自缅甸进口的中重稀土量占国内中重稀土需求总量的比重接近50%。 自2018年11月腾冲海关采取限制措施以来，中国进口缅甸稀土量持续大幅缩减，2019年1月同比减少约58%。可以预见的是，5月15日起开始的全面禁止缅甸稀土矿进口将导致中国中重稀土矿的供给进一步收缩，如若禁令维持强度，则有望驱动处于历史底部的稀土价格持续上行。实际上，3月以来，包括氧化镝、氧化铽在内的重要品种的价格已出现明显的上涨。 除了禁止进口缅甸稀土矿，对美国进口稀土矿加征关税也是冲击稀土供给端的另一个重要因素。日前国务院决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率。其中实施加征25%关税商品清单中涵盖了从美国进口的稀土金属矿等系列进口矿。 在国内行业整治的大背景下，缅甸和美国成为中国的主要稀土进口国。机构统计数据显示，美国进口稀土矿占国内轻稀土总供给的比重接近10%，是轻稀土供给端的重要增量。如若加征进口关税，可能会抬升进口矿成本，减少进口量，进而对国内轻稀土价格形成支撑。 不仅如此，下游厂商的低库存也进一步加剧了稀土矿的供需矛盾。一般来说，稀土冶炼分离企业的安全库存是3-4个月，但在紧信用环境下，大部分中小冶炼厂商现金流不足，实际库存预计更少。 更重要的是，不同于供给端的持续收缩，稀土行业的下游需求正处于稳步增长阶段。其中，磁材占据约50%的稀土总需求，电动汽车用钕铁硼需求增速达40%左右，将是未来磁材需求端的主要增量。 总体来看，供给紧缩叠加需求稳步增长，中重稀土价格有望延续强势。 供需矛盾发酵，稀土行情有望持续推动 随着供需矛盾的持续凸显，稀土行业众多细分品种的涨价预期强烈，近期稀土磁材板块表现强势。未来随着进口限制逻辑的持续发酵，稀土行情有望持续推动。 具体来看，西南证券认为，若美国进口稀土矿加征关税，轻稀土价格有望止跌企稳并呈上涨趋势，看好轻稀土龙头北方稀土。 华泰证券认为，此次稀土涨价是由缅甸进口减少导致中重稀土供需趋紧，看好重稀土企业广晟有色、五矿稀土。 磁材方面，中泰证券认为，随着新能源车新产品的不断导入和放量，高性能钕铁硼行业或将进入新一轮成长上行周期。重点关注已经进入海外主流车企供应体系、下游产品布局新能源车占比高的标的：中科三环、宁波韵升、正海磁材等。 中期来看，博览财经认为，投资者在把握稀土板块的同时还需要密切留意潜在的风险要素。本轮稀土涨价源于供给端收缩，主因是禁止缅甸稀土矿进口与美国进口稀土矿加征关税。所以，接下来投资者需要密切关注这两个要素的推进情况。目前对于缅甸进口禁止的持续时间，市场尚不能确定。而随着中美谈判的推进，美国进口稀土矿加征关税也存在诸多变数。 与此同时，如果以上逻辑持续强化，导致稀土的供需矛盾日益凸显，进而影响到下游高技术产业的正常需求，也不排除决策层出手稳定行业供给的可能。大智慧破解版
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发表于 2019-5-17 09:04:16
