《起于上周五贸易战停火成果，终于本周五》周四，两市缩量调整，海南板块强势表现。截至收盘，沪指跌0.45%，创业板指跌0.41%，两市量能小幅萎缩。 从盘面上，周四早盘两市平开，受国常会决定加快推动奶业全面振兴的消息刺激，乳业板块开盘活跃，叠加次新属性的庄园牧场率先涨停。受国务院发布进一步深化福建、天津、广东自贸区改革开放方案的通知刺激，粤港澳概念股早盘拉升。而周三活跃的次新股和汽车零部件板块则集体回落，次新股跌幅加大。 另外，海南板块持续受追捧，海汽集团开盘后快速涨停，带动海南本地股继续表现。临近午盘新零售板块集体拉升，新华都直线封板。午后开盘两市延续调整，短线活跃资金继续抱团炒作次新人气股，宏川智慧再度涨停，随后永和智控拉升带动汽车零部件板块表现。券商股则继续走低压制指数，两市最终小幅收跌。 整体来看，周四行情延续萎靡格局，上证50指数缩量下跌，创业板权重东方财富、网宿科技等同样表现弱势。次新股方面由于多只强势股被大面积监管停牌也出现明显分化。叠加中美贸易摩擦的扰动影响，除少数有消息刺激的概念热点上涨外，行业板块整体表现乏善可陈，仅医药、部分化工业绩强势股出现反弹。 策略上看，虽然短期资金观望情绪较为浓厚，但市场面临的政策面、基本面、流动性并没有发生巨大变化，因此待短期市场悲观情绪集中释放后，保守型投资者可观察上证50蓝筹股企稳反弹潜力。另外由于半年报业绩披露来临，激进型投资者可考虑跟踪类似于维生素板块这类业绩有望超预期的周期板块。
每日复盘
周五情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席与德国总理举行会晤 ●国务院印发《进一步深化中国（广东）（天津）（福建）自由贸易试验区改革开放方案》 ●粤津闽自贸区改革开放创新举措各具特色 ●打好污染防治攻坚战：京津冀及全国空气质量持续改善（跟领导住得近就是好） ●朝称或重新考虑朝美领导人会晤
【其他重要消息】
●截止截稿，美股低开后持续低走，欧股大幅跳水，连续大跌两日，黄金大涨（继昨日，美国跟中国玩起忽悠战术之后，今日跟朝鲜也如法炮制，让所有人发现了特朗普情绪的多变与美国政府信誉的低下，致使全球金融市场再次陷入不确定之中，风险情绪陡然升温） ●美方取消邀请中国参加环太军演，国防部回应：不具建设性（不要对川普会友好对待中国抱有任何幻想，一切都是藏在虚假阴谋下的骗术，中国将在相当长的时间内都是美国的第一假想敌） ●深交所：强化依法治市，认真履行一线监管职责 ●深圳证监局：严控私募资管产品新增流动性风险，持续推进资管业务打破刚性兑付 ●美国5月19日当周初请失业金人数刷新7周高位（即将加息的预期迅速蔓延） ●特朗普助手Short：针对中兴通讯的调查正在进行中，预计一周内将有更多信息 ●欧洲央行4月货币政策会议纪要：不能排除需求出现进一步减弱情况 ●外交部回应美国拟加征进口汽车关税：会坚决捍卫自身合法权益 ●前4月国有企业利润总额破万亿 钢铁、石油石化、煤炭等重点行业利润大幅增长 ●新华时评：抓住制度创新这个自贸区发展的“棋眼” ●央行：一季度人民币跨境支付系统处理金额5.45万亿元 ●上海首次启动自贸区条例修订工作 ●第五届京交会将于5月28日至6月1日举办 ●长三角主要领导座谈会将于近期召开 会商一体化三年行动计划 ●标普全球拟在华成立独立评级公司
行业概念
1、CDR工作加速筹备中，百度阿里网易下月有望回归 相关概念股：任子行、新华都
2、国家集成电路、智能传感器创新中心建设方案通过专家论证 相关概念股：晶方科技、士兰微
3、粤港澳大湾区发展规划即将公布 相关概念股：嘉诚国际、珠海港
4、业绩首度扭亏为盈，阿里健康股价连续大涨 相关概念股：国际医学、迪安诊断
5、铅产品价格涨至年内新高，两因素支撑价格维持高位 相关概念股：豫光金铅、驰宏锌锗
【其他】
●华为完成39 GHz毫米波IAB外场测试：孤岛或山区也可享5G通信 ●全国猪价继续追高 北方猪价拉升尤为突出 ●李克强与默克尔就中德自动驾驶领域合作达成意向 ●商务部：欧盟对中国热轧钢板桩反倾销调查严重干扰中欧钢铁贸易 ●商务部：阿根廷对我聚甲基丙烯酸甲酯制板反倾销终裁不采取措施 ●国家能源局：将消纳工作作为首要条件 推行竞争方式配置风电项目 ●国家能源局：预计到2021年有21个省份或地区的煤电产能过剩 ●生态环境部：加强涉重金属行业污染防控 ●国家工信安全中心主任：工业信息安全形势日趋严峻 ●国家技术标准创新基地（先进制造工艺及关键零部件）筹建启动大会在京召开 ●发改委煤炭会议并未要求现货降价至570元 ●监管部门开展保险乱象整治“回头看”行动 ●商办地产现价值重构临界点 建设和运管标准体系将于6月发布 ●“十三五”末内蒙古年产能60万吨以下煤矿基本退出市场 ●兰州新区将打造新能源汽车产业集群 ●高通将发布VR、AR专用芯片：还可处理AI任务 ●广东首次被确立国际航运枢纽、国际贸易中心特殊定位 ●横琴新区联合万科物业推动全国首个“物业城市”落地 ●马斯克公布Model Y推出时间：很可能在明年3月15日左右 ●新乡海伦颜料宣布自5月28日起产品提价1000元/吨
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
私募传闻：
华数传媒：将在世界杯期间在电视端提供CCTV-5直播 中科创达：高通携手创通联达发布终端侧AI开发套件 奥飞娱乐：有妖气携手永辉超市推出漫画IP主题活动 中国电影：参与《复仇者联盟3》国内发行 银轮股份：汽车零部件关税降低对公司有利 一品红：公司产品以儿童药为核心，如果国家放开生育限制，市场容量将会扩大 浙江富润：子公司泰一指尚将参加2018中国国际大数据产业博览会 信雅达：公司拥有自主知识产权的密码算法（SEA），是国密办批准的商用密码产品生产销售定点单位 任子行：公司与荆州公安目前主要着眼于智慧警务、智慧安防及警务数据融合应用方面的合作 上海新阳：公司半导体光刻胶细分市场目前仍以ArF为主，属于国内技术领先水平 安科生物：新发布的手足口病诊疗指南对公司干扰素的销售有促进作用 鼎胜新材：公司与宁德时代有电池箔方面的合作，尚未与特斯拉合作 江丰电子：公司目前已掌握超高纯钛的提纯制备技术，相关产品已逐步进入半导体及其他溅射靶材市场。其中，自主制造的低氧超高纯钛目前已量产，技术指标达到国际同行业水平
定增&重组
海南橡胶：停牌筹划重大资产重组 沃施股份：并购重组事项将上会 股票停牌 金龙汽车：停牌筹划非公开发行事项 汇金科技：停牌筹划重大资产重组事项 万泽股份：复牌并继续推进重大资产重组 三维丝：终止筹划重大资产重组 股票复牌 好利来：终止筹划重大资产重组 股票复牌
重大事项
宏川智慧：股价异动 停牌核查 深冷股份：涨幅较大 停牌核查 南山控股：股票复牌 道森股份：核查完毕 股票复牌 民盛金科：股东所持部分股票面临平仓风险 南山铝业：配股比例确定为每10股配售3股
投资与经营
三联虹普：签署逾1亿合同 中富通：中标7246万元中国联通采购项目 天神娱乐：子公司与盛大游戏子公司战略合作 深康佳：与招商致远资本战略合作 中电鑫龙：子公司联合体中标6226万元PPP项目 华懋科技：拟在越南海防市投资1200万美元设厂 东方园林：子公司中标2.49亿元PPP项目 荣安地产：子公司以9.9亿元竞得土地 北信源：全资子公司签署合作框架协议 复星医药：利妥昔单抗注射液完成临床III期试验
增持减持
中润资源：杭州汇成受让公司7.09%股份 晶瑞股份：多名股东拟合计减持不超8.6%股份 山河药辅：股东及高管拟合计减持不超7.54%股份 牧高笛：深创投及其一致人拟减持不超6%股份 中兴商业：杭州如山减持228万股 并拟再减持不超4.56%股份 甘肃电投：平安大华基金减持公司2.69%股份 持股降至4.99% 中昌数据：股东拟减持不超2%股份 三木集团：福建阳光集团增持4.99997%股份 陇神戎发：股东拟减持不超1%股份 冀东水泥：唐山国资公司减持1347万股 艾华集团：董事高管拟合计减持不超148万股 秦安股份：7名董监高拟合计减持不超141万股 英飞特：群英投资减持近70万股 凤形股份：高管拟减持不超27万股 新开普：控股股东减持公司1.077%股份 科陆电子：董事高管增持40.77万股 吉林化纤：副总增持2万股 洪城水业：控股股东完成增持计划 累计增持逾1亿元 恒大高新：完成回购1%公司股份 京威股份：中环投资终止筹划部分要约收购公司股票 奥拓电子：筹划员工持股计划
其他事项
海虹控股：更名为“国新健康”（这个公司讲故事真的有一套的，不服都不行） 江苏银行：触发实施稳定股价措施启动条件 国联水产：协议转让股份完成过户登记 永辉超市成第二大股东 金盾股份：公安机关鉴定公司的公章、财务专用章等均被伪造 *ST信通：对公司为控股股东债务提供担保不知情 已报案 红星发展：拟推869万股股权激励
停复牌
今起停牌：宏川智慧、深冷股份、民盛金科、金龙汽车、汇金科技、海南橡胶 今起复牌：万泽股份、三维丝、好利来、南山控股、道森股份、天神娱乐
起于上周五贸易战停火成果，终于本周五
【盘面回顾与展望】
24，盘面属性，萎靡。活跃度>23（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：汽车概念（涨停：跃岭股份）=>国产芯片（涨停：三川智慧）=>海南板块（涨停：海汽集团）=>强势股概念（涨停：科创新源） 午盘：国产芯片（涨停：晶华新材）=>海南板块（涨停：海峡股份）=>汽车（涨停：万通智控） 涨停家数：39家 放量板：34家 跌停板：4家 涨幅大于5%的个股：81家 跌幅大于5%的个股：24家
点评：周四，两市缩量调整，海南板块强势表现。截至收盘，沪指跌0.45%，创业板指跌0.41%，两市量能小幅萎缩。 从盘面上，周四早盘两市平开，受国常会决定加快推动奶业全面振兴的消息刺激，乳业板块开盘活跃，叠加次新属性的庄园牧场率先涨停。受国务院发布进一步深化福建、天津、广东自贸区改革开放方案的通知刺激，粤港澳概念股早盘拉升。而周三活跃的次新股和汽车零部件板块则集体回落，次新股跌幅加大。 另外，海南板块持续受追捧，海汽集团开盘后快速涨停，带动海南本地股继续表现。临近午盘新零售板块集体拉升，新华都直线封板。午后开盘两市延续调整，短线活跃资金继续抱团炒作次新人气股，宏川智慧再度涨停，随后永和智控拉升带动汽车零部件板块表现。券商股则继续走低压制指数，两市最终小幅收跌。 整体来看，周四行情延续萎靡格局，上证50指数缩量下跌，创业板权重东方财富、网宿科技等同样表现弱势。次新股方面由于多只强势股被大面积监管停牌也出现明显分化。叠加中美贸易摩擦的扰动影响，除少数有消息刺激的概念热点上涨外，行业板块整体表现乏善可陈，仅医药、部分化工业绩强势股出现反弹。 策略上看，虽然短期资金观望情绪较为浓厚，但市场面临的政策面、基本面、流动性并没有发生巨大变化，因此待短期市场悲观情绪集中释放后，保守型投资者可观察上证50蓝筹股企稳反弹潜力。另外由于半年报业绩披露来临，激进型投资者可考虑跟踪类似于维生素板块这类业绩有望超预期的周期板块。。
【热点板块分析】
海南板块 点评：海南被罗牛山停牌刺激，加上海南的新能源车消息也刺激了603069率先走强。从板块来讲海南是个有容量的板块，适合大资金炒作，后面再0735复牌之前应该都还有反复的机会，可以积极把握。
汽车板块 点评：三个二连，跟周三预期差不多，午后两个超级大长腿给了前排的大幅溢价。如果强势股那边2930，300731等不出意外的话，汽车这里应该会跟进连板，使得市场的连板空间重新打开。周五如果抢不到前排的话，后排的反包板可以关注一下。
强势股 点评：比较亮眼的是300731和002930，一个是超预期换手，一个是老龙头续命。后面两个都比较弱，如果没有停复牌刺激的话周五估计是掉队了。
国产芯片 点评：周四中军002023午后冲高，但未能封板，前排的话打的几个都是比较罕见的低位品种，市场目前对芯片板块还是有点恐高，主要中线资金太多了，盲目拉高容易被砸。需要有龙头再来打一下高度，预热板块才有真正的大机会。
【其他涨停个股】
迪贝电气9:38:00超跌反弹。低位反包板。 庄园牧场9:43:00有开板。乳业。受国务院会议消息刺激。 粤宏远A10:47:31有开板。广东自贸区。可能是炒作粤港澳自贸区，但没有板块效应。 正海生物11:24:47有开板。医药板块。近期强势的医药股。 丰元股份13:08:33化工，草酸涨价。低位品种补涨。 北新路桥13:53:03新疆板块，填权概念。低位填权股，比较独立。 三垒股份14:25:21有开板。重组概念，庄股。 名雕股份14:46:06有开板。低位反弹。 农尚环境14:54:21有开板。超跌反弹。算是低位的环保，炒作逻辑不明。 亚夏汽车9:30:00并购重组，二连板。公司公告中公教育185亿借壳。这个应该没有汽车了，不过照这个周五也能炒几天。300177中海达9:30:00北斗芯片。公司公告公司在北斗年会会议期间正式向全球发布国内首款投入实际应用的全自主技术的北斗高精度导航芯片“恒星一号”及GNS。 远望谷9:30:00收购。公司公告近10亿收购两公司股权。
价值掘金
这辈子最浪漫的事就是和大A一起下坠
【个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
炒妖不止
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 芯片板块受益于我国首个“北斗芯片开放平台”发布等利好影响下再度走强，中海达发布北斗高精度导航芯片、三川智慧与中科龙芯合作开发国产芯片两只股票周四开盘直接一字板刺激板块做多热情，广东骏亚二连板，晓程科技、文一科技低位首板崛起；其他消息刺激的还有海南总体规划将出炉（海南瑞泽）、国常会振兴乳业（庄园牧场）、阿里系港股暴涨（新华都）等都是个股局部活跃； 妖股龙头宏川智慧周三高位十字星后惹得无数资金虎视眈眈，周四继续高位横盘震荡，午后资金一点就着直线涨停重振妖股雄风，跟风分支龙头深冷股份紧随其后助攻涨停（四板挑战监管忍耐度），同期强势股亚普股份、天邑股份也是分时冲高。 由于特朗普对于中美贸易谈判的摇摆不定，再加上监管特停四家前排龙头股，周四大盘继续调整，尽管午后总龙头回封反包，但大盘蓝筹则仍在被出货，使得羸弱的指数依然未能被拉起，个股跌多涨少。目前指数20日线，仍属于正常回踩震荡，但老龙头不死，新行情不会出现，继续紧跟时事热点，等待新行情启动。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
华东医药：持续崛起的优质化药企业
公司核心品种受益医保调整和渠道下沉，继续稳健增长；潜力品种进入加速放量期；商业板块已度过两票制调整期；海外开拓和研发进展顺利。 华东医药业务集医药研发生产和流通于一身，近年来业绩保持稳定增长，整体保持20%以上业绩增速。
民生证券认为，公司在降糖药领域布局广阔，受益日益扩大的市场。阿卡波糖医保调整为甲类，且渠道下沉持续推进，市场空间扩容，而公司产品一致性评价进度领先，市场份额有望持续提升。
利拉鲁肽已展开临床试验，进度领先；TTP273、HD118等新药研发进展顺利；三个三代胰岛素处于临床前研究。公司未来有望成为国内糖尿病领域的领军企业。
百令胶囊在17年医保中调整医保分类，有利于新科室推广；且其作为口服治疗性药物有效避免限辅限注射的政策影响。此外，公司加大百令胶囊基层推广力度，有利于本品在基层和新旧科室的多渠道发展。预计18年百令胶囊维持10%以上增速。
三大免疫抑制剂受益市场扩容，且环孢素和他克莫司医保限制取消，有利于从移植向免疫抑制市场的扩张，公司免疫抑制线未来有望维持30%以上增速。 吲哚布芬、达托霉素、地西他滨三大潜力品种新入医保目录，随着地方医保导入逐步完成、招标进院工作持续推进而进入放量期，营造未来业绩弹性。公司加快国际化推广，泮托拉唑有望于今年获得ANDA批件，他克莫司、阿卡波糖、达托霉素等品种的ANDA也按顺序有序推进。 研发方面，公司同时布局创新药和优质仿制药，通过内部研发和license-in双管齐下，在糖尿病、抗肿瘤、抗感染、单抗等热门领域陆续取得突破，加快公司向创新性企业转型，打造了广阔的成长空间。由于两票制影响，调拨业务流失，17年商业板块增速放缓。目前公司直销业务发展顺利，现已抵消调拨的流失，预计18年商业业绩拐点向上，且毛利率因直销比例增长而提高。首次覆盖，给予强烈推荐评级。
热点聚焦
会议纪要强化6月加息概率 美有意驱动美元与石油同步上涨
消息： 博览财经消息整理，美联储5月会议纪要显示：多数委员表示下一次加息可能较快到来；资产估值偏高；关注收益率曲线具有重要性；温和的通胀过冲或是有益的，通胀稍稍高于2%目标符合对称性；就仍需要再加息多少次存在广泛观点；贸易与财政政策是不确定性来源；同意需要小幅调整超额准备金利率。 点评： 据CME“美联储观察”：美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为92.5%，9月至该区间概率为27.7%。目前看，美联储选择在6月加息几乎已成定局。而从美国政府近期一系列国际动作看，很明显美国有意驱动美元和石油同步上涨。 随着美国成世界上重要原油输出国，一方面推动地区局势紧张有利于油价上升，另一方面油价上升推高国际通胀水平，也有利于美联储开启快速加息进程。所以，随着美联储开启快速加息进程，石油在后期逐步上修与美元走势同步也成美国的一个重要意图，美联储会议纪要发布后原油迅速走高。 落脚到股市，美联储加息虽不利于整个股市流动性预期，但对原油概念，需留意后期国际政治经济局势驱动逻辑下的修复机会。据公开市场总结，相关标的：中国石油、中国石化、石化油服、大庆华科。
自贸区改革方案印发 中国扩大贸易开放不遗余力
消息： 博览财经消息整理，监管层关于印发进一步深化中国（天津）自由贸易试验区改革开放方案的通知。在依法合规条件下，允许外资金融机构在自贸试验区设立外资银行，允许民营资本与外资金融机构在自贸试验区共同设立中外合资银行……创新医药产业监管模式。优化生物医药全球协同研发的试验用特殊物品准入许可……允许自贸试验区内医疗器械注册申请人委托天津市医疗器械生产企业生产产品。支持企业发行绿色债券，扩大直接融资规模。 点评： 监管层同时发布关于印发进一步深化中国（天津、广东、福建）自由贸易试验区改革开放方案的通知。从近期中美贸易谈判后，中国在扩大贸易开放上不遗余力，而相关自贸区进一步推进改革开放也符合决策层的导向。 单就天津方面，从本次方案通知内容看，重点方面涉及医药医疗领域，这点与福建和广州地区略显不同。而从今年市场环境看，很明显资金对医药领域的关注度和追捧度要大大超过往年。这次自贸区改革方案再次从监管层面强化对医药医疗领域的大力支持，也使后期医疗医药板块存在继续受益潜在可能性。对相关标的也值得跟踪。据公开市场总结，相关标的：中新药业、力生制药、天药股份、红日药业。
“高速赶超”推进改革转型 海南板块具持续事件驱动力
消息： 财联社消息，5月24日，海南省委、省政府、省军区与来琼专题调研的中央军民融合办调研组在海口座谈。海南省委书记、省委军民融合发展委员会主任刘赐贵表示，省委、省政府、省军区要在扩大开放中推进军民融合发展，加强航空、航天、深海等领域国际交流合作。要以旅游业、现代服务业、高新技术产业为主导，推进军地共商、科技共兴、设施共建、后勤共保。 点评： 5月来，海南板块持续活跃，究其原因除市场自身寻找新热点外，更重要的在海南当地的“改革加速度”，不断为相关板块制造事件驱动力。 4-5月，海南开启“三天一新政”的“海南改革速度”，自决策层发布“支持海南全面深化改革开放的指导意见”一个月来，海南出台大小政策、举措十余项，平均下来几乎是“每天一小步、三天一大步”的节奏。除此前一个月在医疗、新能源汽车，及与阿里等互联网巨头合作“新经济”之外，近日，海南推出的“百日124项大招商”取得最新成果：拥有海南五分之一土地的海南农垦集团，在招商首日签约600亿，与中粮集团、中青旅等世界500强和行业龙头企业签署了战略合作协议，并且将组建大宗商品交易所。值得注意的是，在69个招商项目中，金融服务业有4个，分别是农垦农业产业投资基金（20亿元）、农垦产业发展股权投资基金（50亿元）和组建大宗商品交易所、碳汇交易中心。 在此基础上，海南继续“加油干”，除海南省委书记关于“在扩大开放中推进军民融合发展”的最新表态，更多的改革开放举措，围绕着“自贸区建设”密集铺开： 1、自贸区建设提速。近日，国务院印发进一步深化中国（天津、广东、福建）自由贸易试验区改革开放方案的通知。作为决策层最新打造的“全岛自贸区”，海南也在加速自贸区建设。海南省财政厅近日表示加快建立自贸区（港）财政体制。对海南省重点发展产业所需进口的企业自用设备、物品减免关税和进口环节税收，制定正面清单，动态调整；争取中央在海南自贸区（港）建设的起步阶段，给予建设海南自贸区（港）综合财力补助，统筹用于基础设施建设、生态环境保护、美丽乡村建设等。 2、海南拟全岛规划五大功能区，与自贸区（港）建设齐头并进。据透露，“整合成东、西、南、北、中五大功能区是方向，下半年将进入整合阶段。”其中，北部依托海澄文（包含海口、澄迈、文昌）一体化综合经济圈，南部依托大三亚（包含三亚、陵水、乐东、保亭）旅游经济圈，东部以琼海博鳌为中心，西部以儋州—洋浦为中心，中部地区依托白沙、五指山、琼中等市县。 在全国加速改革转型大环境，与海南集中精力“全面深化改革开放”的小环境，二者叠加之下，起步相对较晚，但立点相对更高的海南改革工作，势必会按当前这种“高速赶超”态势，推进相关改革转型工作的落实，也就为相关板块提供可持续的事件驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：海南橡胶、海南瑞泽、欣龙控股、海南高速。
产业纵横
钢材社会库存继续下滑 板块已具一定配置价值
消息： 财联社消息，中钢协发布分析文章称，5月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续下降，且降幅有所扩大；除冷轧卷板外，其余4个品种库存均有所下降。本月库存总量1139万吨，环比减少206万吨，下降15.3%；其中钢材市场库存总量1051万吨，环比减少201万吨，下降16.1%，港口库存88万吨，环比减少5万吨，下降5.0%。 点评： 钢材社会库存持续下降主要有几个原因：首先，供给端方面，钢企复产不及预期。和讯期货对三家样本钢厂调研也显示其供应总量减少了6.6%左右。供给端整体收紧比预期要强。其次，钢厂需求向好。3月底以来，工地陆续复工，下游需求逐渐释放。一方面，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行。另一方面，房地产投资增速居高不下显示钢铁需求向好。今年1-4月房地产开发投资增速为10.3%，仅比1-3月10.4%下滑0.1个百分点，但是增速中枢整体明显高于去年。 在供需共振作用下，钢材社会库存降幅进一步扩大。除冷轧卷板外，其余4个品种库存均有所下降，下降幅度高达15.3%。其中钢材市场下降5.0%。钢材社会库存已连续10周回落，表明下游需求持续向好。库存的持续下降对钢价有加强的支撑。 去年，包含钢铁在内的周期股在三季度领涨A股。但进入去年四季度和今年一季度机构已大幅减持。与17年四季度相比，综合、纺织服装和钢铁等板块配置较低，相关板块股价大幅下挫。钢铁板块筑底信号明显。资金面，机构增持钢铁板块意愿较强。房地产投资增速居高不下，钢铁需求端好于预期。而供给方面钢企复产不及预期，导致钢铁社会库存连续10周下降。钢铁板块经历前期大跌后，短期资金也有配置板块意愿。据公开市场资料总结，相关标的：华菱钢铁、八一钢铁、方大特钢、三钢闽光。
动力煤价格短期超跌反弹 供需两旺支撑火电板块
消息： 博览财经消息整理，据能源局公布数据，4月全社会用电量5217亿千瓦时，同比增长7.8%；1-4月，全社会用电量累计21094亿千瓦时，同比增长9.3%。 点评： 4月社会用电表观消费量强劲，且近期电力板块表现也非常强势，预计电力板块低位反转趋势可能持续，投资潜力值得中期跟踪布局，原因有三点： 首先，高频经济数据显示电力行业需求旺盛。4月，用电量持续高增长，创近七年同比增速新高。根据能源局公布数据，4月份全社会用电量5217亿千瓦时，同比增长7.8%；1-4月，全社会用电量累计21094亿千瓦时，同比增长9.3%。除经济数据相关刺激外，今年江淮、华北地区入夏早。5月中旬已出现33度以上高温天气，提前进入用电高峰，电力行业需求继续巨幅扩张值得期待。 其次，电力供给同样较旺盛。据统计局数据，1-4月，全国累计发电量为20877亿千瓦时，同比增长7.7%，增速较去年同期增长1.1个百分点。4月当月发电量5108亿千瓦时，同比增长6.9%，增速较去年同期增长1.5个百分点。 电力板块除基本面改善外，还有短期消息因素刺激：短期发改委坚决压低动力煤价格。虽有非官方消息出面澄清发改委调控的是月度长协价，动力煤价格短期超跌反弹，但从中长期看，动力煤价格下降是趋势。一旦煤价下行趋势确立，煤价下跌带给火电业绩增厚可观。 尽管有非官方消息出面澄清发改委调控的是月度长协价，短期火电板块上涨或受制动力煤价格上涨。但中长期看，一方面煤炭价格下降是趋势，其次火电供需两旺也对火电板块有支撑。据公开市场资料总结，相关标的：华能国际、华电国际、浙能电力、大唐发电。
事件驱动力持续发酵 醋酸价格短中期仍有上涨空间
消息： 财联社消息，5月24日，多地区醋酸报价已超过5500元/吨，创10年来新高。 点评： 化工板块未来的走势可能开始分化，而“供需失衡短中期内难以缓解”的醋酸，价格上涨或更具持续性，相关板块的事件驱动力可持续。就目前供需紧张状况看，醋酸价格短中期内还有上涨空间：经测算，预计2019年将出现12万吨的供需缺口。由于供需紧张的状况短中期内难以缓解，相关上市公司业绩有望增厚，事件驱动力将持续发挥作用。 （1）供给短中期难增加：行业新增产能有限，装置检修常态化，环保高压约束生产。2018年全球新增产能仅有10万吨，我国产能增速仅1.2%，且大规模规划产能投放多在2020年左右；国内方面，除2016年河南龙宇新增40万吨/年装置投产以外，2017~2019年行业新增产能非常有限。 近日新加坡塞尼拉斯、美国伊斯曼醋酸装置停车；国内宁夏英力特、河南义马和天津碱厂装置都在检修中。从年初开始，作为醋酸的主要制备原料，甲醇市场部分装置检修，货源紧缺，甲醇价格持续上涨，是支撑醋酸价格上涨的重要原因。海外方面，美国哈维飓风和火灾等不可抗力因素都对当地多套甲醇及醋酸装置产生影响导致停车。 2017年下半年起，国内环保督察力度大幅趋严醋酸行业供给端受到了明显的冲击。而随着上合峰会在即，作为化工大省的山东，相关企业或将停产、减产。山东省环境保护厅已发布大气污染联防联控专项督查的通知，环保加严，据悉，6月1日至20日山东全省水泥熟料生产企业停窑力度加大。这种态势，势必也会影响到化工企业。 （2）需求端景气度向上：内需向好，出口高增。2018年1季度，我国醋酸表观消费量达152.7万吨，同比增长2.5%，内需稳健增长。出口有望超预期，2018年1季度我国醋酸出口量达12.7万吨，同比增长157.8%，在海外装置检修常态化之下，预计今年出口有望持续增长。 （3）库存端历史低位：当前醋酸库存仅为4.1天，库存处于历史低位。 整体看，醋酸行业供需紧张状态短中期内难缓解，产品盈利有望高增长，对相关上市公司带来可持续事件驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：华鲁恒升、百川股份、华谊集团、皖维高新。
投资策略
首个调整目标位开始尝试抵抗 周五市场只有“华山一条路”
周四市场继续呈现震荡调整的格局，三大股指集体小幅下挫，权重股和白马股走弱，旅游酒店、交运物流、港口水运、商业百货和医疗等板块小幅领涨，航天航空、安防、环保和船舶等跌幅居前，券商、银行和保险等权重金融股跌幅其次，酿酒和家电等消费白马股跌幅也不小。但赛马、新零售、免疫治疗、独家药品和粤港自贸等题材表现较活跃，次新股早盘小幅调整，午后再次活跃，工业互联、大飞机、3D玻璃和超级品牌等题材跌幅居前，市场量能开始缩小。当前投资者都希望改变行情断断续续、上涨乏力格局，但也缺乏增量资金，而且市场人气也不充分。从近期演化看，市场风险偏好较保守，交易行为偏于防御。短期看，A股“入摩”不会立即带来资金量的明显流入，作用更多体现在对市场情绪提振。从周二、周三和周四运行情况看，似乎短线有一种“利好出尽变利空”的感觉。 综合市场人士观点，短线调整释放短线投机获利盘，也完成对前高位置的回踩整固，市场调整还在合理范围内。而且市场并无大利空（除对调控的煤炭板块外，但市场格局是普跌）却提前大幅调整，很明显是机构等主力资金的主动性调整，因此，短线调整只要不出现破位风险，应是逢低布局时机。沪指30分钟线120均线（3160点）将是本次调整首个筑底位置，周四在这个位置出现抵抗尝试，但量能再创阶段性地量，买盘不足，这样反弹的空间也不大，指数又再度走弱，这里还有争夺。 技术上，早盘市场出现一定程度低开格局，全天保持弱势震荡，上证指数收一根小阴K线。大盘再次回调，显示还要向下回踩30日线3140点附近支撑，目前大盘周线是光头光脚中阴线，周五如不能收回部分，大盘周线级别调整还将延续，不排除下周向下回踩3100点附近支撑，所以周五大盘只有上涨一条路。 整体看，近期板块前一天领涨往往意味后一天领跌，板块的崛起并没有带动市场情绪，反而起到搅局作用，周四调整在5日线附近集成电路、芯片概念、国产软件等板块反弹企稳指数，但由于特朗普发推文表示美国尚未与中国就中兴事宜达成任何协议，连涨两日的5G概念板块表现弱势，资金观望情绪浓厚且没有强力板块带动，创业板指反弹力度有限。周三还在调整的医药医疗板块，周四又再度集体活跃起来，所以，要注意热点切换情况，按关注的1-2个板块，反复做波段即可。近期活跃的海南板块就是前期调整频繁的板块，而近期石油天然气板块活跃后调整，未来也会有机会。 博览观察员认为，市场总是反方向走，在外围市场并不太好情况下，周四竟然早盘几乎平开，随后展开整理格局，做多热点不多，蓝筹股表现低迷，次新股走势分化，高送转表现较好的延展性，成交量同比再度萎缩，这对市场并不是好事。沪指3200点暂失守，创业板收在1850点附近，短期多空在均线上的博弈十分激烈，沪指修正后依然有再冲3200点可能，创业板1850点争夺也会异常激烈。市场纠结和蓝筹股的弱势有着很大关系，整体形态看，这几个月市场基本在一个下至3050点，上到3200点箱体里做整理，创业板则在1750点和1850点之间箱体整理，整体创业板近期走势明显好于主板，目前行情应是处在一个蓄势和整理格局，短期在没有突发性因素影响下，出现大涨和大跌可能性都不大。 技术上，沪市60分钟 MACD与KDJ指标线成死叉共振状态，显示对应级别调整风险暂未彻底解除，击破60分钟布林带中轨的股指有靠近下轨3142点欲望。不过，5分钟和15分钟MACD指标线由圆弧顶转化为圆弧底形态，为反弹重新蓄积冲高能量；5周线3136点勾头朝上，对回落股指构成顶托，预计股指向下在3136点至3105点之间会遇到支撑出现反弹。沪市30分钟布林带下轨3145点向下倾斜牵引股指震荡走低，15分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计周五大盘惯性下探，再受21日线向上运行牵引出现反弹，然后小幅回落，沪市反弹压力位分别是3168点和3180点，强压力位3193点，调整支撑位分别是3136点和3118点，强支撑位3105点。 总之，成交量明显萎缩和上证50反弹明显无力，周四出现反弹无力继续下探走势，尤其上证50四连阴更是压制反弹，使大盘继续阴线报收。由于本周成交量比上周有所放大，到目前为止收冲高回落中阴线，这样的走势一旦蔓延，再次探底格局就将形成，本周最起码要留下下影线，为下周留出腾挪空间。从空间看，本周五周、十周线交错在3135点一线，与前低点3144点一起离周四低点已不远，下方已没有回旋空间。上证50已收四连阴，由于属反抽年线后的下跌，一旦延续就意味上证50已出现破位趋势。目前存在希望的是时间点，由于上次时间点错后一天出现反弹，周五出现反弹也在技术范畴中。所以周末已面临必须上涨局面，最起码也要收止跌K线，将关系到这里的反弹是否结束。关注大盘3140点一线、创业板1820点一线能否组织起有效反弹，重点关注上证50四连阴后的动作。
军工科研院所转制加速推进 或成今年重要投资主线
5月22日晚中国证券报发布消息，近期将有多家军工科研院所改制单位获批，年内将分批陆续公布。国防科工局启动的首批41家军工科研院所改制方案已基本确定形成，代表军工行业改革进入关键实施阶段。预计2018年首批生产经营类军工科研院所将完成转制，2020年其他生产经营类军工科研院所基本完成转制。 月初首家军工科研院所转制获批以来，相关单位的改制进入加速实施阶段。据悉，近期还将有多家科研院所改制单位获批，短期内将陆续公布。首批41家军工科研院所将于年内分批公布。机构分析预计，军工科研院所转制加速推进，将成今年投资主线。 日前，国防科工局等八部门联合印发《关于中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》，批复原则同意兵器装备自动化研究所转制为企业，兵装集团自动化研究所成为本次军工科研院所分类改革获得批复的第一家转制单位。中国兵器装备集团自动化研究所获批转制为企业的单位，标志生产经营类军工科研院所转制工作开始迈入实施阶段，业内人士普遍认为，科研院所的转制和资产注入将是新一轮军工体制改革的重点，首家军工科研院所转制获批，有助于下一步资产证券化推进。 机构研报认为，以兵装自动化所转制实施方案为样本，从今年5月起至年底，首批41家军工科研院所转制实施方案有望陆续推出并进入批复阶段。此外，非首批41家军工科研院所单位的转制工作也将陆续展开。 中国企业改革与发展研究会副会长李锦介绍，近期国防科工局启动首批41家军工科研院所改制方案已基本确认形成，代表军工行业进入改革关键的实施阶段。预计2018年首批生产经营类军工科研院所将完成转制，2020年其他生产经营类军工科研院所基本完成转制。在新一轮国企改革中，军工体制改革是2018年重点戏。2018年至2019年将成为军工科研院所改制和资本化高潮期，部分重点公司的投资价值有望大幅提升。军工科研院所改制将让更多企业走向市场化，发挥企业的经济效益，成为多元化的市场主体。 军工行业在任何国家任何时期都处在技术研发和技术创新前沿，代表一国综合科学技术发展水平和国家科技战略高度。随着改革的推进，军工企业必会将内部分散的科研资源整合起来，这将打开军工行业的想象空间。而资产证券化无疑是军工集团盘活存量资产、提高流动性，降低融资成本、实现企业价值最大化的最佳途径，也是资本市场持续追踪的热点。机构研究指出，国际上看，美国资产证券化率达到80%左右，我国平均仅30%左右，航天科技和航天科工才15%左右，证券化率非常低。分析指出，目前军工行业改革进行到以军民融合为战略，以军工资产证券化为抓手的重要阶段。而目前十大军工集团总体资产证券化率40%不到，潜在空间巨大。 国金证券认为，参考大军工集团已有的资产证券化经验，我国军工资产证券化将主要沿着两条路径推进——从集团业务系统整合到实现分板块总体上市、从非核心资产到核心军品资产注入上市平台，总装类资产和科研院所下属经营性资产将是未来3-5年核心军品上市的重要突破口。目前，我国军工总体资产证券化率仅30%左右，已实现部分重要军品资产证券化，但包括战术级导弹、空军新一代战机、火箭及大卫星总装、航天发动机、军工信息化等在内的核心军品仍在体外，对应至少3万亿元优质军工资产，未来证券化路径明晰、空间广阔。 申万宏源表示，军工集团资产证券化正在加速进行，与之相关的激励机制、院所改制等工作会持续推进。此外，随着军民融合的深入，尤其是院所改制后市场参与主体的多样化和竞争的充分化，都会倒逼定价机制的松动和改革。 随着军工科研院所转制工作迈入实施阶段。业内人士普遍认为，科研院所的转制和资产注入将是新一轮军工体制改革的重点，军工资产证券化及军民融合也将随之加速推进，军工板块开启新攻势，后市值得期待。 中金表示，军工科研院所转制为企业是实施混改与资产证券化的前提，中国兵器装备集团自动化研究所转制为军工国企改革提供可复制可推广经验，预计其余40家试点单位乃至更多的生产经营类军工科研院所的企业化转制进程将明显加快。 中信建投指出，我国军工产业普遍采用“研究所工厂”的科研生产模式，研究所与军工厂相比，普遍具有轻资产、高技术、高收益的特征。科研院所的收入和利润在军工集团占有相当大的比重，被认为是军工集团中最优质的资产。预计军工科研院所转制或将加速推进，后续批次院所转制也有望被提上日程，军工科研院所改制将成今年军工投资主线之一。军工科研院所技术实力突出，在不少领域都占据我国科技的制高点，转为企业后将促进其具有市场拓展潜力的高新技术产业化发展，进一步提升盈利能力。 中信证券认为，首家生产经营类军工科研院所转制获批，院所转制工作迈入实施阶段。2018年院所转制有望取得明显进展，军工集团资产证券化或将提速，军民融合也进入快速发展阶段。从弹性、确定性看标的选择，关注航天系、电科系标的投资机会。 东方证券表示，随着科研院所转制工作稳步推进，中电科子集团专业化整合有序开展，集团下属上市公司获得优质科研院所类资产注入的预期得到提升，建议关注如：国睿科技、四创电子、杰赛科技、卫士通等。 兴业证券则认为，军工科研院所改制的投资机会可从两个角度选择：在41家试点单位中，首先选择确定性高的标的，包括中航机电、航天电子、航天长峰等；大股东拥有优质研究所资产体量较大、未来转制概率大，且以对应的上市公司为平台的标的，包括国睿科技、杰赛科技、中航电子等。 天风证券认为，2018-2019两年将成军工科研院所改制与资产证券化的重点阶段，“十三五任务”将在2020年前突破完成。科研院所改制将让更多院所迎来市场化、发挥企业的军工背景优势，实现军工集团的混合所有制。预计2018年首批生产经营类军工科研院所将完成转制，2020年其他生产经营类军工科研院所基本完成转制。院所改制实施后，优质资产有望并入军工集团旗下的上市平台，据测算，充分实现资产证券化后，军工集团总体的资产证券化率将从当前的低于20%上升至中航工业集团70%以上的水平，保守估计将带来百亿元级别的证券化投资空间。半年报将于8-9月发布，6-8月的空档为扩散行情机会期，目前进入配置期。按去年6月20日中央军民委会议时间预测，预计2018年也将在6月召开，重点关注军民融合中院所改制&资产证券化的推进。后续院所改制一批落地与二批开启也有望在夏天出现。建议关注中电科、航天科技、航天科工三大院所的待证券化资产较重集团及热点航空领域，对应标的：（1）首批改制重点白马：航天电子、中航机电、中国卫星；（2）大体量研究院所：国睿科技、中航电子、杰赛科技、四创电子等；（3）弹性小市值：航天晨光。
中兴敲响“中国芯”警钟不会停止 芯片产业迎成长拐点
去年底来，芯片概念屡屡走强是多方面因素共振结果。业内人士普遍认为，在国家大力支持、国产芯片进口替代、新兴产业带来需求增长、存储芯片价格不断上涨等四大因素推动下，芯片产业链将迎来成长拐点期，相关上市公司短期和中长期机会均十分明显。 近日最引入注目消息便是中美两国发表联合声明宣布停止贸易战，而特朗普政府对中兴通讯向美国企业采购产品的禁令也有望逐步解决。中兴似乎终于可以长吁一口气。不过，中兴为“中国芯”敲响警钟却不会停止。停留在价值链低端，通过薄利多销的盈利方式终将被时代淘汰，芯片制造实现技术突破和进口替代进程一定会加快。 日前，中央政府采购网发布的《2018年-2019年中央国家机关信息类产品（硬件）和空调产品协议供货采购项目征求意见公告》显示，今年公布的服务器产品采购类别中增设“国产芯片服务器”这一新的小类别，其中包括龙芯CPU服务器、飞腾CPU服务器及申威CPU服务器。 另据报道，在23日召开的第九届中国卫星导航学术年会上，中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其透露，国产北斗芯片已实现规模化应用，工艺由0.35微米提升到28纳米，最低单片价格仅6元人民币，总体性能达到甚至优于国际同类产品。预计至2020年，我国卫星导航产业的规模将超过4000亿元，北斗将拉动2400亿-3200亿元规模的市场份额。 近日中国卫星导航定位协会发布《2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示：2017年我国卫星导航与位置服务产业总产值达2550亿元，较2016年增长20.4%。北斗对产业核心产值贡献率已达80%。 近期，全球科技巨头陆续发布人工智能芯片，抢占下一代科技制高点。目前中国处于经济产业结构转型升级过程之中，芯片是中国未来制造业转型升级的核心，国产芯片处于国家战略地位。西南证券认为，在当前物联网技术不断落地，可穿戴设备、VR头盔/眼镜、无人机等智能硬件芯片的应用不断扩大市场条件下，国内芯片产业有着巨大发展潜力，但国内芯片依然处于发展初期。 分析人士表示，整体看我国芯片行业仍处于发展初期，关键领域芯片自给率较低。无论从自主可控、还是从我国巨大市场需求空间看，加速我国集成电路产业的发展需求十分迫切，我国自主研发的芯片渗透率亟待提高，相关龙头上市公司也将迎来新发展契机。 事实上，芯片产业发展已受到高度重视。国家先后出台《国家集成电路产业发展推进纲要》、《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》等鼓励性文件。另外，继2014年注册资本为987.2亿元的首个国家集成电路产业投资基金开始运营后，据悉，国家集成电路产业投资基金第二期方案已上报国务院并获批，二期募资规模将超过1500亿元。 华泰证券表示，受益全球芯片产能向中国转移和国家战略支持，中国晶圆厂建设提速，半导体设备环节有望受益。预计2018年中国半导体设备市场有望同比增长50%，全球份额或达19%。 川财证券建议关注具有核心竞争力和受益逻辑确定性较高的细分行业龙头，相关标的有：长电科技（封装领域全球第三）、兆易创新（NORFlash+MCU+NAND三大芯片领域协同发展）、江丰电子（国内高纯靶材龙头）、晶盛机电（晶体生长设备领域全方位布局）、富瀚微（国内领先的视频监控芯片设计商）。 宏信证券认为，随着近年我国不断加大研发投入，北斗基础支撑能力逐步增强。《白皮书》显示：目前我国已自主研制出28纳米北斗兼容芯片，总体性能达到甚至优于国际同类产品。2017年国产BDS/GNSS导航型射频、基带芯片/模块销量已突破5000万片；国产高精度板卡和天线销量也分别占国内市场的30％和90％；包括与卫星导航技术直接相关的芯片、器件、算法、软件、导航数据、终端设备等在内的产业核心产值已达902亿元，而北斗对其贡献率已达80%，较2016年提升10个百分点。随着产业上游基础支撑能力的提升，未来产业上游产品不仅有望进一步放量降价，还有望加速推动北斗在应用市场对国外导航系统的替代，产业发展有望持续向好。北斗导航作为我国关键空间信息基础设施，自启动之初就肩负着国产替代重任，随着北斗系统的逐步建成以及北斗基础支撑能力的逐步提升，未来北斗在我国卫星导航产业中的所占份额也将有望快速扩大，建议继续关注北斗导航领域相关龙头：海格通信、合众思壮。 据统计，今年一季度国家集成电路产业投资基金积极买入上市公司股票，并跻身11家公司前十大股东或前十大流通股股东。按一季末个股收盘价测算，11家公司国家集成电路产业投资基金累计买入金额高达297.81亿元。其中，三安光电买入额107.53亿元居首，兆易创新（43.88亿元）、长电科技（28.22亿元）、汇顶科技（27.77亿元）和通富微电（22.45亿元）等该基金买入额也均在20亿元以上，其余6家分别为：北斗星通、北方华创、国科微、纳思达、晶方科技和长川科技）。 从整体券商评级看，光迅科技（16家）、大族激光（14家）、三安光电（11家）、四维图新（10家）、北方华创（8家）、亨通光电（8家）和鼎龙股份（5家）等被机构扎堆看好，近30日内机构给予“买入”或“增持”等看好评级家数均在5家及以上，后市表现值得关注。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有107只股被机构给予买入评级，其中45股被给予明确上涨上升空间。其中*ST船舶目标涨幅最大，预计目标价为24.15元，涨幅73.24%；三钢闽光紧随其后，预计目标价为26.08元，涨幅72.49%。
海源机械：对宁德时代实现批量供货 还有新项目在谈
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
上市公司大单持续流入揭秘
投资日历
迎世界制造业大会
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发表于 2018-5-25 08:42:53
